Quit: The Power of Knowing When to Walk Away

Компания Sears, которая с 1890-х годов создавала и укрепляла свой имидж у американских потребителей, оказалась в ловушке этого имиджа. С одной стороны, распространение розничных сетей с низкими ценами (особенно Walmart, Kmart и Target) подточило имидж Sears как самого экономного места для покупок. Компания Sears была слишком перегружена, чтобы конкурировать по цене с новыми сетями, и по мере роста сетей проигрывала битву за этот бизнес. С другой стороны, более

 

Состоятельных покупателей привлек высококлассный имидж таких универмагов, как Saks Fifth Avenue, Nordstrom, Macy's и Neiman Marcus.

По иронии судьбы, именно экспансия компании в пригородные торговые центры познакомила многих покупателей с этими конкурентами. Кроме того, широта ассортимента Sears из преимущества превратилась в недостаток. Торговые центры не только открыли двери для конкурирующих универмагов, но и предоставили специализированным розничным компаниям (таким как Gap и Limited) шанс выйти на огромный потребительский рынок.

Компания Sears оказалась во второй раз в проигрышной схватке за покупателей.

За год доход от мерчендайзинга упал на 13 % с 1978 по 1979 год и снова упал на 43 % с 1979 по 1980 год. В период с 1978 по 1980 год рентабельность инвестиций розничного подразделения упала с более чем 15 % выше среднего показателя по отрасли до 31 % ниже. Рентабельность инвестиций была почти на 40 % ниже, чем у Walmart.

Компания Sears пыталась решить свои известные проблемы с розничной торговлей различными способами, но ни один из них не остановил ее дальнейшего падения. Sears больше не была самой успешной розничной компанией, а к началу девяностых перестала быть самой крупной. В феврале 1991 года Walmart и Kmart обошли Sears как ритейлеры номер один и номер два.

Особенно хорошо известны последние главы упадка Sears: устаревшие, ветхие или закрытые торговые точки, неоднократные обещания починить или обновить магазины, катастрофическое слияние с Kmart в 2005 году (названное, по крайней мере, одним изданием "двойным самоубийством"), испарение инвестиционного капитала и долгожданное банкротство в 2018 году.

Такова привычная история жизни и смерти некогда великого ритейлера. Но менее известна история финансовой компании Sears. Sears процветала даже тогда, когда розничная компания переживала спад.

Эта история началась в 1899 году, всего через три года после появления первого каталога Sears, когда они открыли банковский отдел. В 1911 году они начали продавать товары в кредит.

В 1931 году, когда среди покупателей увеличилось число владельцев автомобилей, компания Sears увидела возможность продавать своим клиентам автострахование. Они основали компанию Allstate, чьи страховые продукты первоначально предлагались в своем каталоге, а три года спустя - в магазинах розничной торговли Sears. Allstate стала процветающим членом семьи Sears.

К 1950-м годам Allstate расширила свои торговые точки за пределы магазинов Sears и стала диверсифицированным продавцом страховых услуг, включая автострахование, страхование личной ответственности, жизни, здоровья, коммерческое страхование и страхование имущества.

Семидесятые годы стали периодом значительного роста операций по предоставлению финансовых услуг. Кредитная карта Sears в магазине была более популярна, чем Visa или Mastercard. Почти 60 % американских домохозяйств имели такую карту. Компания Allstate стала одним из крупнейших в стране страховщиков от несчастных случаев.

К концу семидесятых годов, когда компания Sears пыталась решить проблемы своего слабеющего розничного бизнеса, она также начала активно расширять свое присутствие в сфере финансовых услуг.

В октябре 1981 года компания Sears объявила о двух крупных приобретениях. Во-первых, она купила Coldwell Banker, крупнейшую в стране брокерскую фирму по продаже недвижимости, за 175 миллионов долларов. Во-вторых, она купила Dean Witter, одну из крупнейших брокерских фирм по ценным бумагам, за 600 миллионов долларов. В 1985 году в продолжение этих приобретений Sears создала новую кредитную карту общего пользования, чтобы конкурировать с Visa и Mastercard, - карту Discover.

К началу девяностых годов Allstate, Dean Witter, Discover и Coldwell Banker были успешными, растущими и прибыльными дочерними компаниями Sears. Совокупная рыночная стоимость этих активов на тот момент составляла более 16,6 миллиарда долларов. Они были и (за исключением Dean Witter) остаются известными именами, о которых вы, скорее всего, даже не подозревали, что когда-то принадлежали Sears.

Это заставляет задуматься: учитывая, что Sears владела такими завидными брендами, как они могли обанкротиться?

Оказывается, всему виной отказ от работы. Точнее, в том, что вы бросаете не те вещи.

Когда розничные магазины стали сказываться на общих финансовых показателях, институциональные инвесторы, владевшие большей частью акций компании, заставили руководство что-то предпринять.