o fd19e75e1d80dff4

инвестицию. Именно сложный процент позволяет маленьким компаниям, реинвестирующим свою

прибыль, стать большими всего за несколько лет.

С течением времени накопление доходов обязательно приведет к высоким результатам.

Самое главное — это иметь достаточно терпения в ожидании награды.

Леверидж

142

Нас часто критиковали за непонимание концепции левериджа… Мы знаем, что значит это

слово, и могу утверждать: несколько миллионов долларов на счете в банке куда лучше, чем

наличие самого хорошего левериджа.

Кеннет Олсен, основатель Digital Equipment Corporation (DEC), приобретенной компанией Compaq

в 1998 году

Порой может показаться, будто использование «чужих денег» — это отличный способ

заработать. Возьмите деньги в долг, сколотите состояние, верните долг и сохраните себе всю

остающуюся сумму Что может быть лучше?

Зарабатывать состояние на деньгах других людей — отличная вещь, но при этом надо быть

уверенным в том, что вы четко представляете себе все риски.

Леверидж — это практика использования заемных средств для увеличения потенциальных

доходов. Предположим, у вас есть 20 тысяч долларов, которые вы бы хотели вложить в

недвижимость.

Вы можете внести эти деньги в виде 20 %-ного платежа за недвижимость стоимостью 100

тысяч долларов и занять остаток в размере 80 тысяч долларов, однако такое решение связывает

ваши деньги в единственном объекте для инвестирования.

Вместо этого вы можете инвестировать те же 20 тысяч долларов в четыре объекта

недвижимости по 100 тысяч долларов, заплатив за каждый по 5 тысяч. Для реализации этой

стратегии вам придется занять по 95 тысяч для каждого из четырех объектов, то есть 380 тысяч

долларов.

И вот тут происходит настоящее чудо. Предположим, что все объекты недвижимости

удваиваются в цене и вы их продаете. В рамках первого сценария вы заработаете 100 тысяч

долларов на 20 тысяч долларов инвестиции, то есть обеспечите себе 5-кратный возврат на

инвестицию. В рамках второго сценария вы сможете заработать 400 тысяч долларов при той же

сумме начальных инвестиций, то есть получите в 20 раз больше денег, чем вложили. Все кажется

достаточно простым.

Но не торопитесь. Что произойдет, если цены на недвижимость резко упадут? Если цены

упадут вдвое, вы потеряете 50 тысяч долларов при первом варианте. При втором варианте (с

использованием левериджа) сумма ваших потерь вырастет до 200 тысяч долларов (в четыре раза

больше).

Леверидж представляет собой разновидность финансового мультипликатора: он способен

увеличить как доходы, так и потери. Если ваша инвестиция приводит к желаемым результатам,

леверидж помогает вам заработать больше. Если же все пойдет не так, как планировалось, вы

потеряете больше денег, чем в любом другом случае.

143

Одним из важнейших факторов, вызвавших рецессию 2008–2009 годов, было использование

инвестиционными банками невероятно большого левериджа, превышавшего размер их

собственных инвестиций в 30, а то и в 40 раз. Миллионы (или миллиарды) долларов

зарабатываются или теряются каждый раз, когда цена определенной акции изменяется на доли

процентного пункта. С крушением рынка потери банков усилились как раз из-за того, что они

использовали этот финансовый инструмент. Этого было более чем достаточно, чтобы поставить

рынок на грань исчезновения.

Такая практика — это игра с огнем. При надлежащем использовании леверидж может

оказаться полезным, а при неправильном — уничтожить вас. Вы должны четко представлять себе

последствия и должны быть готовы принять их.

Иерархия финансирования

Деньги часто обходятся слишком дорого.

Ральф Эмерсон, эссеист и поэт

Представьте, что вы изобрели антигравитационное устройство, способное переносить по

воздуху тяжелые предметы с минимальными усилиями. Ваше изобретение может совершить

революцию в области транспорта, а также сделать возможным производство массы новых

продуктов. Очевидно, что спрос на такие устройства будет велик: все, что от вас требуется, —

это произвести достаточное их количество для удовлетворения спроса.

Однако у вас есть проблема: расчеты показывают, что для создания производственной

линии требуется 1 миллиард долларов. К сожалению, у вас в данный момент нет таких денег и

вы не в состоянии совершить следующий шаг. Что делать?

Если ваш бизнес требует дорогостоящего оборудования или найма на работу большого