o fd19e75e1d80dff4

финансовых стимулов: оклады, бонусы, поощрения в виде права покупки-продажи акций и т. д.

22

— с целью заставить профессионалов бизнеса действовать в наилучших интересах акционеров

крупных компаний.

Существует огромное (и возрастающее с каждым днем) число подтверждений тому, что

прямые стимулы на деле часто только ухудшают исполнительность, мотивацию и уменьшают

удовлетворенность проделанной работой12. Несмотря на существование альтернативных, куда

более полезных и продвинутых теорий, объясняющих эффективность действий и поступков

человека[9], поиск «волшебного стимула» продолжается в аудиториях бизнес-школ и по сей день.

В поисках распространения

Постижение любой, даже самой желанной или достойной техники становится болезнью, если

зацикливаться на этом.

Брюс Ли, всемирно известный мастер восточных единоборств

В начале XX века, в эпоху широкого распространения радио- и телевещания, стало

возможным сообщать о своей продукции на всю страну самой широкой аудитории, что открыло

дорогу национальным брендам и ретейлерам. Чем больше рекламы, тем больше

распространения, больше продаж и, соответственно, средств на саму рекламу. На протяжении

десятилетий цикл обратной связи упрочился, и в результате в каждой индустрии образовалось по

несколько гегемонов. И бизнес-школы помешались на том, чтобы обучить студентов ухватить

свою часть рынка сбыта и быстро создать гигантскую компанию за счет беспрестанных

поглощений.

Венчурный капитал стал для предпринимателей неотъемлемой частью делового процесса —

а как иначе можно построить фабрику или создать общенациональный бренд за пару-тройку лет?

Экономия за счет роста на производстве означает, что более крупные компании вытесняют с

рынка своих более мелких собратьев, предлагая схожий продукт по более низкой цене.

Инвесторы хотели, чтобы их вложения вернулись сторицей, и как можно быстрее, и к черту

благоразумие, что было только на руку дельцам, составлявшим бизнес-планы, обещая огромный

выход капитала в рекордно короткие сроки. Вполне жизнеспособные предприятия приобретались

и уничтожались во имя конгломерации и синергии — и все это с благословения ученых. А на

громоздкость процессов интеграции гигантских и архисложных бизнес-систем никто не обращал

внимания или попросту не замечал ее, что в итоге и погубило большинство увлекшихся

слиянием-поглощением компаний.

Игра с огнем

Образованный дурак опасен вдвойне.

23

Уоррен Баффет, председатель совета директоров Berkshire Hathaway, один из самых богатых

людей в мире

Тем временем финансовая наука становилась все сложнее и сложнее. До XX столетия с

бухгалтерией и прочими финансовыми расчетами легко управлялись при помощи здравого

смысла и относительно простых арифметических вычислений. Повсеместное распространение

двойной записи в бухгалтерии (изобретенной в XIII веке) принесло большую пользу: вычисления

при всей своей сложности стали точнее, но и выявить растраты стало легче.

С внедрением в финансовую практику статистики сразу же возросли аналитические

возможности. Управленцы начали использовать статистику и статистический анализ, чтобы

предугадать будущее, полагаясь на базы данных и таблицы подобно тому, как античные

предсказатели полагались на кофейную гущу и козью требуху. Но мир с тех пор не стал более

предсказуемым и стабильным: как и в стародавние времена, всем нужно «знамение», чтобы

подтвердить слова пристрастного и своекорыстного прорицателя.

Сложность финансовых транзакций и статистических моделей, на которых они основаны,

возрастала — кончилось тем, что лишь немногие из практикующих финансистов стали понимать,

как все это работает, и осознали ограниченность данных методов. В феврале 2009 года в

журнале Wired была опубликована статья «Рецепт катастрофы: формула, которая погубила Уолл-

стрит». В ней рассказывалось о том, какую роль ограниченность давно обожествляемых формул

финансового успеха (будь то модель ценообразования опционов Блэка — Шоулза, Гауссовская

функция связки или модель оценки доходности активов), сыграла в образовании так

называемого пузыря доткомов двухтысячного года и махинациях на рынке жилищного

строительства, которые во многом и привели к рецессии 2008 года.

Научиться пользоваться сложными финансовыми формулами и научиться управлять