Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Нормативное влияние — это боязнь социальной отверженности, вынуждающая нас следовать за толпой. Оно вызывает конформизм уступчивости. Одними из причин проявления нормативного влияния можно считать боязнь наказания (убытков) и жажду поощрения (прибыли), т.е. обычные страх и жадность. Связка этих двух эмоций вообще является важнейшей на финансовых рынках. Вот только следует отказаться от обычной реакции, как говорит Уоррен Баффетт: «Я научу вас, как разбогатеть. Закройте двери. Бойтесь, когда другие жадничают. Жадничайте, когда другие боятся»[268]. Не зря лучшим временем для покупки и получения сверхдоходов обычно являются моменты паники, крайнего проявления страха. Это не абстрактное правило, так как я лично его применяю с регулярностью примерно в семь-десять лет, а то и чаще.

Информационное влияние важно в моменты двусмысленной реальности, когда мнения окружающих являются ценным источником информации. Такое влияние вызывает одобрительный конформизм.

Схематично отражение нормативного и информационного влияния на наше поведение отражено на рис. 12.9.

Рис. 12.9. Нормативное и информационное влияние на наше поведение

Поняв, почему попали под чужое влияние, мы можем от него защититься. Осознание факта воздействия окружающих на наше мнение и поведение приводит к противодействию и нонконформизму. Последний чаще проявляется в молодости. Опыт, таким образом, это усиленный конформизм и ослабленный нонконформизм. Первый служит источником возникновения тенденций, а второй проявляется в коррекциях и откатах.

Большинство начинающих трейдеров хотя и слышат множество раз рекомендацию не торговать против тренда, не усредняться, не пересиживать убытки, но все равно поступают так и закономерно теряют деньги. И все из духа противоречия и бунтарства, заложенного в каждом человеке, особенно по молодости. Первый раз дух противоречия просыпается в нас в возрасте двух лет, а затем наиболее остро проявляется в подростковый период. Однако он не оставляет нас и когда мы становимся взрослыми.

Мы помним, что ценность запрещенной вещи повышается вместе с увеличением строгости запрета. Вот только забываем, что ценность и полезность суть разные понятия. Но мы можем попытаться понять, действительно ли увеличение ценности объясняется повышением полезности или мы просто попались на психологическую удочку и готовы заплатить за абстрактные слова и пустые обещания. Растущее возбуждение обычно сопровождает увеличение ценности некоего товара в наших глазах. А вот реакция на повышение полезности редко бывает столь же возбуждающей.

Одной из причин остановки тренда является насыщение. Когда человек пресыщается неким объектом или действием, он может совершать поступки без каких-либо видимых, объективных и логических причин. Особенно ярко эффект насыщения мы можем видеть у детей и подростков в виде открытых бунтов или скрытых обид. Однако и у взрослых регулярно проявляется эффект насыщения. В истории немало примеров ухода с политической арены успешно, но слишком долго правящих партий — например, консерваторы во главе с Маргарет Тэтчер проиграли выборы 1997 г. после 18 лет бессменного пребывания у власти.

Маркетмейкер, контролирующий рынок отдельного товара, может успешно противодействовать тренду, используя склонность к нонконформизму других трейдеров, т.е. устроить «революцию». Однако это требует создания группы единомышленников, действующих быстро и решительно. А еще эффективнее найти партнеров и организовать сговор, который является не таким уж и редким явлением на современных рынках. В противном случае время постепенно подавляет нонконформизм. Но опять же, через определенный период необходимое для «революции» количество нонконформистов восстановится. Это правило используют центробанки, осуществляющие валютные интервенции для стабилизации курсов национальных валют. Интервенции проводятся либо в самом начале движения, в его зародыше, когда еще четко не проявилась сила ни быков, ни медведей, либо в завершающей стадии тренда, когда число сторонников нонконформизма достаточно велико для успешной «революции» (в противном случае, как обычно говорят про неудавшуюся революцию, это был бунт или мятеж). Попытки центробанка сбить температуру болезненного для экономики изменения валютного курса (в развивающихся странах это обычно избыточная девальвация, а в Японии — укрепление иены), не устранив причину «болезни», обречены на провал. Разве что на момент интервенции действовала сильная обратная связь между динамикой цен и объемами спроса и предложения, когда, например, рост цены мог повлечь за собой увеличение спроса и снижение предложения. Однако даже такой эффект обычно бывает весьма краткосрочным, и в итоге центральному банку удается разве что замедлить развитие тренда, но не остановить его.