The Corporation and the Twentieth Century

Модель налогообложения была заложена в период готовности, когда США начали наращивать свой флот. Вильсон и МакАду предлагали оплачивать строительство за счет акцизов, но у популистов в Конгрессе были другие идеи. Закон о доходах 1916 года удвоил обычный подоходный налог, ввел дополнительный налог в размере до 16 % на доходы свыше 20 000 долларов, создал корпоративный подоходный налог, увеличил налог на наследство до 10 % и взимал 12,5 % с валовой выручки фирм, производящих боеприпасы. 127 В результате более 95 % расходов было переложено на тех, чей доход превышал 20 000 долларов. 128 Если северо-восточная финансовая элита хотела готовности, ей пришлось бы платить за нее самой. Закон о военных доходах 1917 года ввел налог на сверхприбыли, ставки которого могли достигать 60 %; он также увеличил подоходный налог, установив в 1918 году предельные ставки в размере 77 % для доходов свыше 1 млн долларов. 129 Закон также ввел или повысил налог на алкоголь, табак и даже жевательную резинку. В итоге налог на сверхприбыли стал самым большим вкладом в налоговую часть расходов на войну - около 30 процентов; подоходный налог с населения составил 25 процентов, налог на прибыль корпораций - 16 процентов, а налоги на табак и алкоголь - около 12 процентов. 130 Как отмечают многие авторы, Первая мировая война стала переломным моментом в готовности и способности федерального правительства перераспределять ресурсы в пользу богатых. 131

МакАду объявил о своем желании финансировать по крайней мере половину войны за счет налогов. Но сразу стало ясно, что принимать законопроекты о займах будет гораздо легче, чем о налогах. Правительство выпустило четыре займа Свободы - МакАду придумал это название - во время войны и заем Победы после перемирия. 132 Они продавались небольшими номиналами как облигации Свободы (и еще меньшими номиналами как марки), чтобы привлечь широкую клиентуру, хотя МакАду настаивал на том, чтобы облигации были освобождены от налогов, чтобы привлечь более богатых вкладчиков. Маркетинг был поручен пропагандистскому аппарату Крила, который призвал кинозвезд и даже бойскаутов помочь продать ценные бумаги. Плакаты для кампании - красивые, но часто крикливые и абсурдно тревожные - стали важным компонентом американской поп-культуры двадцатого века. И снова в дело вступила Американская защитная лига, преследуя тех, кто не смог купить то, что они считали адекватным траншем. 133 На заседании Сената Уоррен Г. Хардинг использовал для описания кампании по выпуску облигаций тот же термин, который Холмс использовал для характеристики судебной системы: "истеричный". 134 (Хардинг был выкрикнут.)

Федеральная резервная система была создана на последнем издыхании того, что все еще было более или менее классическим золотым стандартом. Предполагалось, что система будет реагировать на потребности в кредитах в течение сельскохозяйственного цикла и во время паники, но она не должна была активно и регулярно участвовать в финансовых рынках. Вступление Америки в войну немедленно и навсегда изменило характер ФРС. В период нейтралитета инфляция возникала почти полностью за счет притока золота из-за границы. 135 Однако после вступления Америки в войну потоки золота изменились на противоположные, и в сентябре 1917 года президентский указ запретил экспорт золота и поставил иностранную валюту под контроль правительства. Инфляция продолжалась, но теперь она была вызвана исключительно операциями ФРС на кредитных рынках. 136 По сути, Федеральная резервная система стала окном Казначейства по продаже облигаций. 137 В отличие от последующих войн (да и в мирное время), ФРС не покупала государственные долговые обязательства напрямую для целей монетизации; вместо этого она субсидировала кредиты банкам-членам, которые в свою очередь покупали облигации Свободы или предоставляли кредиты населению для покупки облигаций. Эффект был тот же. В период с 1914 по 1919 год индекс потребительских цен в США вырос почти вдвое. 138

Утопия промышленного инженера