Исследование систем управления: учебное пособие

где:

ЧП t – величина чистой прибыли, полученной предприятием в t-м году;

A t – величина начисленной амортизации от стоимости основных средств и амортизируемой части нематериальных активов предприятия в t-м году;

K t – стоимостная оценка капиталообразующих инвестиций, осуществленных в t-м году деятельности предприятия;

E – норма дисконта;

t – год текущей инвестиционной деятельности предприятия или прогнозного периода;

Т – количество лет всей деятельности предприятия по созданию и функционированию рассматриваемого варианта.

При принятии решения о создании системы управления срок окупаемости часто используется не как самостоятельный показатель, а как ограничение. Это означает, что варианты, срок окупаемости которых превышает заранее заданную величину, из рассмотрения исключаются, т. е. должно выполняться условие:

где:

ТОКпред – предельно допустимый срок окупаемости.

На практике дисконтированный срок окупаемости рассчитывается по следующему алгоритму.

Шаг 1: для каждого t-го года создания и функционирования системы управления определяются величины дисконтированных доходов, т. е. величины чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Шаг 2: нарастающим итогом определяется сумма дисконтированных доходов за целое число лет, при котором она оказывается наиболее близкой к сумме дисконтированных инвестиций, но меньше этой суммы. Это означает, что должно выполняться следующее условие:

где: Т* – целое число лет дисконтированного срока окупаемости.

Шаг 3: дробное число лет срока окупаемости определяется путем деления непокрытого остатка инвестиционных затрат на дисконтированный доход, получаемый в следующем году. Расчет выполняется по следующей формуле:

где: t* – дробное число лет срока окупаемости.

Шаг 4: путем суммирования рассчитанных значений целого и дробного числа лет определяется дисконтированный срок окупаемости.

Сравнивая взаимоисключающие варианты создания и функционирования системы управления с разной продолжительностью, рассчитанные значения чистого дисконтированного дохода нельзя использовать прямым образом, т. к. с математической точки зрения они являются несопоставимыми величинами. Для сопоставления показателей эффективности таких вариантов эти показатели, как правило, приводят к одному году, используя метод эквивалентных аннуитетов. В этом случае для каждого варианта как сумма коэффициентов дисконтирования рассчитываются значения коэффициентов аннуитета. Величина аннуитета по каждому варианту определяется в виде отношения чистого дисконтированного дохода к соответствующему коэффициенту аннуитета. В результате расчетов из совокупности вариантов выбирается тот, который обеспечивает максимум аннуитета. Это соответствует максимальному приросту ценности системы управления в расчете на год ее деятельности.

Тема 6. Методы исследования системы управления предприятием

Финансовая диагностика предприятия

Охватывая все элементы и бизнес-процессы, протекающие в системе управления, диагностика способствует формированию исходных данных, необходимых для коррекции существующей и проектирования новой конкурентной стратегии предприятия. Важным элементом диагностики является финансовая составляющая, позволяющая оценить финансовое состояние предприятия, которое характеризуется:

•  обеспеченностью финансовыми ресурсами , необходимыми для нормального функционирования предприятия;

•  целесообразностью размещения финансовых ресурсов в активах предприятия;

•  эффективностью использования финансовых ресурсов и активов предприятия.

По результатам диагностики на основе совокупности показателей, отражающих процесс формирования и использования капитала, оценивается эффективность реализации конкурентной стратегии, а также намечаются основные направления ее совершенствования.

Основной целью финансовой диагностики является получение информации, позволяющей:

• оценить риски ;

• спрогнозировать уровень доходности капитала ;

• выявить резервы укрепления финансового состояния предприятия, в том числе связанные с ростом собственного капитала и повышением уровня доходности его использования.