Исследование систем управления: учебное пособие

Рассчитанные в процессе диагностики финансовые показатели используются при разработке стратегии управления стоимостью бизнеса. В этом случае показатели и сделанные на их основе выводы выступают в качестве базы, подтверждающей правильность выбора вида оцениваемой стоимости и расчета величины стоимости.

Финансовое состояние предприятия оценивается как с точки зрения краткосрочной, так и с точки зрения долгосрочной перспективы. Оценивая финансовое состояние в краткосрочной перспективе, в качестве показателей, как правило, выбирают платежеспособность предприятия и ликвидность его активов. При оценке финансового состояния в долгосрочной перспективе упор делают на анализ структуры капитала и расчет степени зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Методика проведения финансовой диагностики может быть различной. В общем случае она зависит от поставленных целей, функций, которые должна выполнять диагностика в процессе формирования конкурентной стратегии предприятия. Методология диагностики включает в себя определение системы аналитических показателей , их расчет и оценку по соответствующим критериям. Поскольку цели финансовой диагностики тесно взаимосвязаны с целями оценки бизнеса, то ее результаты влияют не только на механизм формирования стратегии предприятия, но и на процесс оценки его стоимости. Результаты диагностики во многом определяют выбор метода оценки, а также вид рассчитываемой стоимости (рыночная, инвестиционная, ликвидационная и т. д.).

Если диагностика сопровождает процесс приобретения (продажи) предприятия или отдельных групп его активов, то приоритетными показателями являются платежеспособность, ликвидность активов и динамика рентабельности. При реструктуризации предприятия наиболее важно определить показатели его деловой активности, структуру предполагаемого к инвестированию капитала. При выборе наилучшего варианта инвестирования финансовых ресурсов важны показатели рентабельности, как дисконтированные, так и простые.

Результаты диагностики влияют на выбор метода оценки стоимости предприятия. Например, если платежеспособность предприятия невысока, то расчет его рыночной стоимости методом дисконтирования денежных потоков выполнять нецелесообразно. Это может привести к неверным результатам, т. к. за счет оттоков денежных средств по текущей и финансовой деятельности суммарный чистый денежный поток может стать отрицательным. В этом случае целесообразно ориентироваться на методы затратного подхода. Поэтому, определяя рыночную стоимость предприятия, следует учитывать результаты его диагностики, включая оценку:

• перспектив дальнейшего продолжения деятельности;

• качества управления как предприятием в целом, так и отдельными его структурными подразделениями и бизнес-процессами;

• рискованности ведения бизнеса;

• эффективности использования капитала и имущества предприятия.