Исследование систем управления: учебное пособие

1.2. Чистая прибыль (ЧП) для каждого t-го года деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

где:

ПО – прибыль до налогообложения;

n – ставка налога на прибыль (20 %).

1.3. Амортизационные отчисления (Аt) для каждого t-го года деятельности предприятия в зависимости от применяемого метода начисления амортизации рассчитываются по следующим формулам: а) при использовании линейного метода начисления амортизации:

где:

а – базовая норма амортизационных отчислений;

Кобор – стоимость оборудования ГПС.

б) при использовании метода уменьшаемого остатка балансовой стоимости основных средств:

где:

kускор – коэффициент ускорения, максимальное значение которого равно 2,0;

а – базовая норма амортизационных отчислений;

Kост t – остаточная стоимость основных средств в t-м году начисления амортизации.

1.4. Величина чистого оборотного капитала (ЧОК) для каждого t-го года деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

где:

ТМЗ – величина товарно-материальных запасов предприятия;

ДЗ – величина дебиторской задолженности предприятия;

КрЗ – величина кредиторской задолженности предприятия.

1.5. Чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПтек) для каждого t-го года деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

где:

ЧП – чистая прибыль;

А – амортизационные отчисления;

ЧОК – изменение величины чистого оборотного капитала.

1.6. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (ЧДПинв) для каждого t-го года деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

где: ±ВнеОбАкт – изменение величины внеоборотных активов предприятия.

1.7. Суммарный чистый денежный поток (ЧДП∑) для каждого t-го года деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

1.8. Суммарный дисконтированный чистый денежный поток (ЧДПдиск) для каждого t-го года прогнозного периода составляет:

где: kдиск – коэффициент дисконтирования.

1.9. Стоимость бизнеса (величина чистого дисконтированного дохода) составляет:

где:

∑ЧДПдиск t – суммарная величина дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного за весь период деятельности предприятия с использованием ГПС;

t – год текущей, инвестиционной деятельности предприятия или прогнозного периода;

Т – количество лет всей деятельности предприятия с использованием ГПС, в т. ч. прогнозного периода.

Конкретные рекомендации для выполнения расчетов чистого дисконтированного дохода при использовании различных финансовых инструментов:

Использование предприятием собственных ресурсов

Предприятие располагает собственными ресурсами, величина которых достаточна как для приобретения новой организационно-производственной структуры стоимостью 12,0 млн. руб., так и для финансирования процессов формирования оборотного капитала.

Использование предприятием кредитных ресурсов

Предприятие, располагая собственными средствами в размере 12 млн. руб., для приобретения новой организационно-производственной структуры привлекает кредитные ресурсы. Параметры кредита следующие:

• величина кредита составляет 12,0 млн. руб.;

• процентная ставка по кредиту b = 12 % годовых;

• кредит предоставляется предприятию на срок, равный 5 годам;

• погашение кредита осуществляется равными долями в течение срока кредита (метод аннуитетов).

Погашение задолженности по банковскому кредиту по схеме регулярных ежемесячных постоянных платежей предполагает, что в конце очередного расчетного периода (месяца, квартала, года) предприятие производит постоянный платеж. Величина этого платежа включает в себя выплату части долга по кредиту, приходящегося на данный период, а также плату за пользование кредитом. Причем эта плата начисляется на непогашенную предприятием часть кредитных обязательств. Для простоты расчетов в домашнем задании необходимо считать, что платеж осуществляется один раз в год.

Размер платежа за один расчетный шаг периода погашения предприятием кредита рассчитывается по следующей формуле: