Записки биржевика

Решил проанализировать все российские компании на перспективу. Баффет например рекомендует покупать то чем сам постоянно пользуешься. Например, он владеет бритвами «жиллет», компанией «кока-кола», газетой «вашингтон пост» и т.д. Но американский рынок более дифференцирован нежели отчечественный, который весь завязан на нефте и газе. К нему требуется иной подход. Российская действительность такова что мало обращать внимания только на динамику прибыли. 90% всей промышленности досталось нам от СССР и соответственно тогда и была создана и с тех пор не модернизировалась, мало того не ремонтировалась..! Огромные заводы – это не инвестиция – это груда прогнивших труб и проржавевших гаек. Пятая в мире по величине Саяно-Шушенская гидроэлектростанция тому подтверждение. Ремонт и замена способны поглотить любую годовую прибыль, поскольку своевременных попыток не было предпринято. На западе вообще принято обновлять основные материальные фонды каждые 10-15 лет. У нас на это забили с 91 года, а может и раньше. Зачем тратить деньги пока приносит прибыль. Но рано или поздно это станет необходимостью, а для некоторых уже крахом. Таким образом инвестиции в российскую промышленность на длительный срок малоперспективны. Интересно выглядят компании полностью созданные после перестройки. К ним я отношу крупнейшие банки (прежде всего Сбербанк: кроме брэнда все было создано с нуля!), ряд оптовых и розничных компаний (нпр. Магнит и Х5, окончательно заменившие бабушкам промтовары), СМИ и информационные технологии (РБК стал просто частью бизнес культуры), к строительным компаниям я бы относился с опаской (мировая практика показывает что они как легко появляются так легко и исчезают). Исходя из этих параметров из 200 крупнейших компаний обращающихся на ММВБ я отобрал только 15. Оглядываясь на американский рынок наибольший долгосрочный рост показывают компании связанные с интернетом и инфраструктурой. Интернет продукты должны быть массово ориентируемы: Эбей, Амазон, Фейсбук и т.д. Инфраструктура может быть любая: от железных дорог до кабелей оптоволокна.

По поводу финансовых показателей. Интересно не только динамика прибыли, но и кредитная нагрузка. У многих компаний эти показатели растут параллельно, зачастую размер заемных денег в несколько раз превышает получаемые прибыли. Это связанно с тем что кредиты даются не только в залог основных фондов, но и оборотных. Огромный объем реализации скрывает ничтожную прибыль и при незначительном падения сбыта возникают проблемы с выплатой кредитов. Это нельзя не учитывать. Актив это прежде всего недвижимое имущество – все что не нужно отдавать чтобы реализовать свой товар: основной фонд и ликвидные финансовые средства. Пассив это все то, что нужно отдавать: оборотные товары и выплаты по кредитам. Отношение актива к пассиву должно быть больше единицы. Если этот показатель меньше единицы – ты рискуешь купить не предприятие, а банковский залог. Далее. О прибыли, рост прибыли – это еще не кульминация. Главное – это реинвестирование полученной прибыли в свое же развитие, это хороший признак! Прежде всего как непрерывное развитие и модернизация, но и как развитие на свои собственные средства.!! Однако, многие олигархи считают что под каждую отдельную идею или стратегию нужно брать отдельный банковский кредит и не смешивать годовую прибыль с другими финансовыми потоками. И как следствие выплата дивидендов – плохой признак, это привлечение мелких инвесторов, слепое разбазаривание результата, отсутствие стратегии развития.

ПОДАРКИ ПОД ЕЛКОЙ

8 января 2011 г.

Я наверное допустил огромную ошибку. Затарившись на все 100% перед новогодними праздниками фьючерсами Сбербанка. По крайне мере об этом я пожалел не раз. Да еще и получил штраф за не полное гарантийное обеспечение, когда его увеличили перед длительными выходными. Мои ожидания были таковы: купить тогда когда все продавали (т.с. сезонные распродажи, в декабре все избавлялись от акций), я понимал что за какие-то 10 дней на рынке ничего существенного произойти не может (особенно в первые дни года), из-за того что в декабре вышло из бумаг больше половины игроков – входя в январе без причины они должны были всколыхнуть акции вверх. Мои ожидания в праздничные дни были нарушены высокой волатильностью нефти то вверх то вниз.! Цены были на пике и любой повышательный объем мог означать продажи. Евро за первую неделю рухнуло с 1,34 до 1,29. Причин для беспокойства было достаточно. Чего я больше всего боялся – это гэп вниз на 10%, который уничтожил бы мой депозит в пух и прах.! На что я надеялся: что падение будет не таким сильным (около 5%), после которого начнутся массовые покупки и постепенный рост. Вероятность первого события была 50%, а вероятность второго – около 70%. Но надежды вещь не конкретная – я решил добавить на свой брокерский счет денег дабы покрыть потенциально потерянную маржу, и остаться в позиции.