The Warren Buffett Way, 30th Anniversary Edition

Когда Уоррен Баффет вкладывает деньги в обыкновенные акции, он видит бизнес. Большинство инвесторов видят только цену акций. Они тратят слишком много времени и сил на наблюдение, прогнозирование и предвидение изменений цен и слишком мало времени на понимание бизнеса, частью которого они владеют. Баффетт считает, что инвестор и бизнесмен должны смотреть на компанию одинаково, потому что по сути они хотят одного и того же. Бизнесмен хочет купить всю компанию, инвестор - ее часть. Оба получат прибыль от роста внутренней стоимости бизнеса, которым они владеют.

По общему признанию, Уоррен Баффет обладает неоспоримым преимуществом, недоступным большинству других инвесторов. Одновременное владение обыкновенными акциями и частными компаниями дает ему возможность увидеть все на собственном опыте. "Можете ли вы объяснить рыбе, каково это - ходить по суше?" - спрашивает он. "Один день на земле стоит тысячи лет разговоров о ней, и один день управления бизнесом имеет точно такую же ценность".45 На протяжении многих лет Баффетт переживал успехи и неудачи в своих деловых предприятиях и применял полученные уроки на фондовом рынке. Большинство других инвесторов не получили такого же уникального образования. В то время как они были заняты попытками спрогнозировать состояние фондового рынка, Баффет изучал отчеты о прибылях и убытках и балансовые отчеты, требования к реинвестированию капитала и способность своих компаний генерировать денежные средства. Попутно у него была возможность перенять управленческие таланты компаний, которыми владела Berkshire.

Переоценить это невозможно: Основой успеха инвестора является целенаправленное отстранение от фондового рынка. Ментально инвесторы должны надеть "шторки", чтобы фондовый рынок не поглощал их внимание в каждый момент бодрствования. Он больше не является вашим главным фокусом. В лучшем случае он второстепенен, и о нем приходится вспоминать лишь периодически, когда цены на рынке бешено скачут вверх и вниз. Это единственное разумное время, когда владелец бизнеса должен обратить внимание на фондовый рынок, и то только для того, чтобы определить, где может появиться выгодная возможность купить или продать акции предприятия. Во все остальное время ежедневные, еженедельные и ежемесячные новости о фондовом рынке не представляют особого интереса.

Подумайте об этом так: Рыночная зона - это карнавал, полный разных актеров, играющих в разные игры с разными временными горизонтами. Некоторые из них - инвесторы, некоторые - трейдеры, но большинство - спекулянты. И почти все они легко отвлекаются на бесконечный поток финансовых новостей, рассказывающих всем, кто их слушает, как лучше поступить. Но инвесторы, ориентированные на бизнес, мысленно дистанцируются от этого шума. Их игра не меняется. Когда рынок акций набирает обороты и все слепо, фанатично гонятся за краткосрочными результатами, неизменно наступает момент, когда владелец бизнеса просто замедляется. И при этом видит все. Все, что требуется , - не забывать уроки, преподанные Уорреном Баффетом в инвестиционной зоне.

Когда бы они ни находились в зоне рынка, инвесторам, ориентированным на бизнес, крайне важно не позволить втянуть себя в водоворот краткосрочного шума. Они никогда не должны упускать из виду следующую истину: они управляют портфелем компаний, создающих стоимость, и все они со временем увеличивают свою внутреннюю стоимость.

Уоррен Баффет и Чарли Мангер "верят в дисциплину освоения лучшего, что придумали другие люди". Мунгер однажды сказал: "Я не верю в то, что можно просто сесть и попытаться придумать все самому. Никто не может быть настолько умным".46

Баффетт согласен с этим. "В основном я учился, читая", - говорит он. "Поэтому я не думаю, что у меня есть какие-то оригинальные идеи. Конечно, я говорю о том, что читал Грэма. Я читал Фила Фишера. Так что многие идеи я почерпнул из чтения". Он продолжает: "Вы можете многому научиться у других людей. На самом деле, я считаю, что если вы учитесь в основном у других людей, то вам не нужно черпать много идей самостоятельно. Вы можете просто использовать лучшее из того, что видите".47

Получение знаний - это путешествие. Уоррен Баффет и Чарли Мангер переняли много мудрости от людей, которые пришли до них, сложили ее в свою собственную мозаику понимания и теперь щедро предлагают ее другим - то есть тем, кто готов выполнить домашнее задание и узнать все, что можно, со свежим, энергичным, открытым умом.

"Удивительно, как некоторые люди не хотят ничему учиться", - сказал Мангер. "Что действительно поразительно, - добавил Баффетт, - так это то, как они сопротивляются, даже если учиться - в их собственных интересах". Затем, уже в более задумчивом тоне, Баффетт продолжил: "Существует просто невероятное сопротивление мышлению или изменениям. Однажды я процитировал Бертрана Рассела, который сказал, что большинство людей скорее умрут, чем задумаются. Многие так и сделали. И в финансовом смысле это очень верно".48

Примечания

1 . Заметки автора с ежегодного собрания акционеров Berkshire Hathaway 1997 года.