Лизинг

Газман В. Д. Лизинг: статистика развития. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2008.

Ковынев С. Л. Лизинговые сделки. Рекомендации по избежанию ошибок. 2-е изд. М.: Вершина, 2008.

Новоселова Л. А. О перемене лиц в обязательстве // Хозяйство и право. 2009. № 5.

Просветов Г. И. Лизинг: задачи и решения: учебно-практическое пособие. М.: Альфа-Пресс, 2008.

Розанова Н. М. Экономика отраслевых рынков. М.: Юрайт, 2010.

Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. 3-е изд., испр. М.: Дело, 2002.

Четыркин Е. М. Финансовая математика. М.: Дело, 2010.

Контрольные вопросы и задания

1. В чем проявляется инновационность секьюритизации лизинговых активов?

2. Как рассчитывается среднегодовое удорожание лизинга?

3. Какова структура лизинговых платежей?

4. Как определяется первоначальная стоимость имущества, передаваемого в лизинг?

5. Какие основные элементы амортизационной политики в России?

6. В чем экономический смысл предоставления участникам лизинговых операций льготы использования ускоренной амортизации?

7. От каких факторов зависит формирование маржи лизинговой компании?

8. Что позволяет установить модель стоимостного состава новых заключенных договоров лизинга?

9. Назовите экономические и правовые последствия сделки купли-продажи лизинговых контрактов.

10. В чем отличия CLN от евронот?

11. Рассчитайте сумму эмиссий, осуществленных лизинговыми компаниями и их SPV по годам с помощью табл. 4.4.

12. Определите средневзвешенную стоимость эмиссий, их срочность, средневзвешенную ставку доходности по первому купону облигаций.

13. В чем преимущества биржевых облигаций по сравнению с корпоративными облигациями для лизинговых компаний?

14. В чем проявляется сущность уступки денежных прав?

15. Назовите признаки факторинга «без регресса» и «с регрессом».

16. Чем отличается договор факторинга от договора цессии?

17. Как складывается цена факторинговой услуги?

18. В чем заключаются преимущества факторинга?

19. О чем свидетельствует статистика факторинга в мире и в России?

20. Каковы перспективы применения факторинга в лизинговых операциях?

21. Какие ограничения могут возникнуть при использовании факторинга в лизинге?

Задача

Стоимость передаваемого в лизинг имущества – 60000 тыс. руб., включая НДС; срок договора лизинга – 3 года; авансовый платеж, перечисленный лизингодателю – 20 % от первоначальной стоимости оборудования; ставка лизингового процента (включая маржу лизингодателя и стоимость кредитных ресурсов) – 12 %; периодичность (кратность) лизинговых платежей – ежемесячная; остаточная стоимость – 10 %. Рассчитайте:

• общую сумму расходов лизингополучателя по лизинговой сделке, используя метод аннуитета;

• фактическое и номинальное и реальное среднегодовое удорожание лизинга.

5 глава. Секьюритизация как инновационный механизм финансирования лизинга

В этой главе читатель познакомится с теоретическими основами и моделями секьюритизации лизинговых активов – классической и синтетической. С учетом критического анализа мнений отечественных и зарубежных авторов формулируются цели проведения сделок и мотивация для основных участников. Предлагаются алгоритмы периодизации этапов проведения сделок и трансформации функций лизингодателей. Рассматривается ряд правовых требований, регулирующих сделки в части уступки денежных прав, залога, эмиссии ценных бумаг. Приводится определение автора секьюритизации лизинговых активов. Состоится знакомство читателя с принципиальной схемой и концептуальным авторским подходом к оценке секьюритизируемых при лизинге активов, с требованиями, которые должен учитывать проектант при структурировании сделок.

5.1. Теоретические аспекты секьюритизации

Секьюритизация лизинговых активов состоялась главным образом на стыке применения четырех финансовых инструментов – кредитования, лизинга, факторинга, эмиссии ценных бумаг. Этот инновационный механизм, требующий тонкой научной и практической настройки использования различных моделей реализации инвестиционных проектов, позволяет достичь замечательных экономических результатов в обновлении основных производственных фондов, модернизации и техническом перевооружении предприятий.