Лизинг

Во-вторых, на практике определенное распространение имеют операции по передаче права требования не в полном объеме, а лишь в определенной части. Применительно к лизинговому бизнесу это могло бы означать, например, что лизингодатель, которому лизингополучатель обязан уплатить по договору лизинга 1000 тыс. долл., уступает другому лицу – фактору право требовать с лизингополучателя уплаты 500 тыс. долл. Однако такого рода операция может квалифицироваться как операция по передаче части требования по длящемуся договору (коим является договор лизинга). По оценке Высшего Арбитражного Суда РФ, правила уступки части прав требования не могут быть применены к договору, имеющему длящийся характер, так как в нем сохраняется тот же состав лиц и основания возникновения правоотношений между ними. Считается, что при таких операциях должна производиться полная и безусловная замена кредитора по сделке. Поэтому как по договору цессии, так и по договору факторинга уступить можно право требовать только все 1000 тыс. долл.

В-третьих, при расчетах, связанных с уступкой права требования, необходимо урегулировать сумму полученных лизингодателем авансовых платежей по договору лизинга.

В-четвертых, лизинговая компания, использующая схему факторинга для финансирования своих операций, должна обязательно учитывать риски, которые могут возникнуть у нее в связи с появлением третьего лица в сделке в том случае, если это третье лицо, т. е. фактор, окажется банкротом до того, как выполнит обязательства перед бывшим лизингодателем имущества.

Конечно же, участникам лизинговых операций необходимо не только учитывать риски, но и управлять ими. В таком случае уступка прав по дебиторской задолженности может стать полезным и эффективным инструментом финансирования лизинговых операций и секьюритизации лизинговых активов, что в конечном итоге будет способствовать сокращению стоимости лизинговых услуг.

4.6. Резюме

1. Основной целью инновационного процесса является получение конкурентного преимущества, снижение затрат, выигрыш в скорости реализации инвестиционного проекта, что в конечном счете приводит к росту доходности и т. д. Применительно к лизингу инновационное финансирование предполагает использование новых форм и методов привлечения средств для реализации инвестиционных лизинговых проектов. Достижение новаций в этом деле может осуществляться на основе уже известных элементов, присущих традиционным формам финансирования, т. е. благодаря новым комбинациям и частичному видоизменению этих элементов становятся возможными финансовые сделки, которые соединяют в себе различные качества.

2. Секьюритизация лизинговых активов как инновационный инструмент финансирования лизингодателей представляет собой комбинацию целого ряда элементов, используемых в деятельности участников лизинговых сделок: купля-продажа контрактов; уступка дебиторской задолженности; смена лица в обязательстве; эмиссия ценных бумаг и др.

3. Для проведения сделок купли-продажи лизинговых контрактов следует определить первоначальную стоимость имущества, факторы и размеры наращивания этой стоимости до контрактной. Под первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету или учитываемых в составе расходов в соответствии с Налоговым кодексом.

4. Сопоставив контрактную стоимость с первоначальной, получаем среднегодовое номинальное удорожание лизинга. Затем осуществляем корректировку на величину авансовых платежей и делим на срок договора лизинга, который, как правило, согласуется со сроком финансирования (кредитования) проекта и сроком ускоренной амортизации. В результате получаем реальное среднегодовое удорожание лизинга.

5. Величина лизинговой маржи лизингодателя включает в себя собственные расходы лизингодателя (заработная плата персонала, аренда помещения, амортизация офисного оборудования, командировочные, транспортные расходы, канцелярские товары, расходы по контролю за имуществом, возможно – оплата услуг лизинговым брокерам в соответствии с соглашением между ними и т. д.) и его прибыль. Размер маржи зависит от масштабности лизинговой операции, рисков по конкретному лизингополучателю, срока лизингового договора, валюты сделки, условий кредитования по срокам, метода начисления (от остаточной стоимости или по аннуитету) и т. д.

6. Модель стоимостного состава новых заключенных договоров лизинга позволяет установить системную взаимосвязь ряда показателей между собой, которые оказывают влияние на величину нового бизнеса лизинговой компании. Модель состоит из двух подсистем. Одна отражает степень финансирования приобретения лизингового имущества лизингодателем. В другую подсистему включены показатели, характеризующие наценку на первоначальную стоимость имущества для лизингополучателя.