Лизинг

Изменение прав собственности на имущественный комплекс возможно еще по ряду причин, в том числе при слиянии и присоединении обществ. В соответствии с Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» слиянием обществ признается возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или более ранее существовавших компаний, которые полностью утрачивают свое самостоятельное существование (ст. 16). А согласно ст. 17 этого закона присоединением общества признается прекращение одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей новому обществу. При слияниях и присоединениях новообразованная компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства ранее существовавших компаний, а те, в свою очередь, ликвидируются.

Понятие «поглощение» в российских законодательных актах не применяется. В международных стандартах оценки используется термин «слияния и поглощения», т. е. «mergers and acquisitions» (M&A), где merger – слияние, соединение компаний, а acquisition – поглощение (компании), приобретение одной компанией контрольного пакета акций или значительной части активов другой, передача собственности. Считается, что поглощение компаний можно определить еще и как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее.

Обобщение и систематизация российского и зарубежного опыта позволяют выделить ряд основных целей проведения M&A-сделок в лизинговой индустрии страны, которые предполагают достижение следующих результатов:

• увеличение масштабов лизингового бизнеса и получение повышенной доходности от результатов деятельности лизинговой компании;

• укрепление позиций в определенных сегментах рынка и в регионах, расширение состязательности с конкурентами;

• диверсификацию портфеля лизинговых договоров и снижение рисков;

• увеличение притока денежных средств и относительное сокращение затрат на привлечение финансирования под новые лизинговые проекты;

• усиление менеджмента в новообразованных лизинговых компаниях;

• эффективное использование новых лизинговых продуктов.

Кроме того, мотивацией купли-продажи лизинговой компании могут стать и иные причины. Например: желание относительно небольших лизинговых компаний «выставляться» на продажу либо объединяться с более крупными лизингодателями; привлечение в акционеры лизинговой компании финансовых институтов, которые в дальнейшем будут являться еще и кредиторами; намерение избавиться от непрофильных активов в тех случаях, когда лизинговые компании обслуживают интересы холдингов, но на самом деле – это скорее попытка отвести от себя даже мало-мальские подозрения органов государственного управления в стремлении сокращения или даже ухода от налогообложения.

Реализация цели проведения M&A-сделки, как правило, осуществляется посредством проведения целого ряда этапов, которые подробно рассмотрены в книге автора «Лизинг: статистика развития» [Газман, 2008]. Здесь мы отметим только те обстоятельства, которые имеют отношение к купле-продаже лизинговых контрактов.

При проведении аудита финансовой отчетности покупаемой (поглощаемой) компании и подготовке всех документов, необходимых для проведения сделки, особо следует выделить соглашения, предусматривающие предоставление гарантий договаривающимся сторонам, а также договор о выводе активов из залога, договор о выкупе кредиторской задолженности, договоры цессии и т. п. Необходимо также учитывать, что здесь имеет место еще одна особенность сделок купли-продажи лизинговых компаний. Дело в том, что в данной ситуации в случае смены названий, реквизитов прежнего лизингодателя по ранее заключенным договорам лизинга будет иметь место перемена лиц в обязательстве. Здесь стороны будут руководствоваться нормами ст. 382 ГК РФ, согласно которым право (требование), принадлежащее кредитору на основании обязательств, может быть передано им другому лицу по сделке (уступка требования). Следовательно, расторжения действующих договоров лизинга и заключения новых в данном случае не потребуется. Причем законодатель предусмотрел, что для перехода к другому лицу прав кредитора не требуется согласие должника, если иное не предусмотрено законом или договором.