Лизинг

В том случае, если показатель удорожания в портфеле лизинговых сделок у «В-Лизинг» больше, чем у продавца, т. е. стоимость кредитных ресурсов и (или) маржа у этого лизингодателя выше и возможностей для их снижения нет, то компания «В-Лизинг» может оказаться в проигрыше, так как изменить ранее действовавшие условия договора лизинга достаточно сложно. Дело в том, что лизингополучатель, конечно же, не заинтересован в ухудшении для себя условий сделки.

В другой ситуации по каким-то соображениям компания «В-Лизинг» может заняться продажей своего лизингового контракта. Например, ввиду того, что банк выдал кредит только на 1,5 года, а не на желаемые для лизингодателя три года. Заключая при таких условиях договор лизинга, лизинговая компания изначально намеревалась продать контракт и найти партнера-лизингодателя по этой сделке.

Какую в таком случае тактику продажи выбрать и с какой лизинговой компанией предварительно договориться о будущей сделке? По-видимому, лучше продавать контракт той компании, у которой показатель удорожания меньше. Такая тактика позволит «В-Лизинг» не только реализовать задуманное, но и попытаться получить определенную премию от покупателя. Это намерение обусловлено тем, что продается успешно действующий контракт, по которому лизингодателем была:

• во-первых, проведена большая предварительная проектная работа, в ходе которой были согласованы интересы всех участников лизинговой сделки;

• во-вторых, заключены все прямые и косвенные договоры, по которым осуществлено предоставление гарантий, финансирование сделки, приобретение предмета лизинга, поставка имущества лизингополучателю, эксплуатация имущества пользователем;

• в-третьих, в ходе реализации договора были своевременно получены лизинговые платежи, а это означает, что риски по продаваемому контракту существенно снижены.

Следовательно, эффект от реализации сделки купли-продажи договора лизинга может достигаться не только за счет разницы в стоимости денежных средств у лизингодателя, продающего контракт, и лизингодателя, купившего этот контракт, но и за счет экономии расходов по проведению проектной работы по сделке, сокращению рисков по сделке, подтвержденных наличием реального денежного потока.

При проектировании лизинговых сделок следует иметь в виду, что действующим законодательством не запрещена смена лица в обязательстве, когда в соответствии с соглашением между сторонами новый лизингополучатель принимает на себя обязательства старого лизингополучателя по договору лизинга. Однако здесь надо учитывать, что и в Гражданском кодексе, и в Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)» определено, что «лизингодатель по указанию лизингополучателя приобретает необходимое ему имущество, если иное не предусмотрено в договоре». Поэтому в данном случае смена лица в обязательстве формально будет означать расторжение прежнего договора лизинга и заключение нового договора с новым лизингополучателем на условиях ранее действовавшего договора.

Возвращаясь к сделке купли-продажи лизинговых контрактов между «ВТБ-Лизинг» и Лизинговой компанией «Магистраль Финанс», необходимо обратить внимание на один методологически важный вопрос для статистики лизинга. Для «ВТБ-Лизинг» – это новый лизинговый бизнес, и, соответственно, он должен как таковой учитываться при оценке деятельности данной компании. Однако с точки зрения объемов нового лизингового бизнеса в целом по стране, по региону, по сегменту рынка при расчете лизингоемкости инвестиций эта сделка учитываться не должна, так как один раз она уже была учтена. В противном случае возникнет повторный счет.

На основе данных наших обследований российского лизингового рынка в течение неполных пяти лет имели место 25 известных нам сделок, в ходе которых 22 лизингодателя купили или продали лизинговые контракты на сумму более чем на 56 млрд руб. (без учета сделок по продаже предприятий). В результате этих сделок все права и обязанности переходили в порядке правопреемства к новым собственникам-лизингодателям. Происходила смена лица в обязательстве. При этом денежный поток, который формировался в соответствии с договором лизинга, устремлялся в адрес нового собственника актива. Это происходило при ситуациях купли-продажи:

• отдельных лизинговых контрактов;

• определенного набора лизинговых контрактов;

• лизинговых компаний или сделок по слиянию и поглощению (M&A), когда к новому собственнику переходил весь портфель действующих договоров лизинга.

Согласно п. 2 ст. 132 ГК РФ «предприятие в целом или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав», а в параграфе 8 главы 30 ГК РФ закреплен порядок продажи предприятия (ст. 559), в соответствии с которым «по договору продажи предприятия продавец обязуется передать в собственность покупателя предприятие в целом как имущественный комплекс, за исключением прав и обязанностей, которые продавец не вправе передавать другим лицам».