Как инвестировать, если в кармане меньше миллиона

Еще один важный момент, о котором вы должны помнить, — это ребалансировка портфеля, проводите ее регулярно. Таким образом вы фиксируете прибыль по акциям и доливаетесь во времена кризисов. Это очень хороший инструмент. В ваших интересах делать ребалансировку умно, меняя основной состав портфеля в пользу актива, попавшего в очень большую просадку. Но делать это стоит в действительно серьезных кризисах, а не просто на небольших коррекциях рынка.

Я обещал вам дать таблицу со значениями ребалансировки портфеля по месяцам. Выше представлен довольно сбалансированный портфель, составленный блогером Андреем Тарасовым. Кстати, очень рекомендую посмотреть полное его исследование и расчет всего портфеля по ссылке http://at6.pw/portfolio_construct.html. Из расчета видно, что март — лучший месяц для статической ребалансировки.

Теперь о том, что касается динамической ребалансировки. Мы собираем данный портфель как консервативную часть нашего большого общего портфеля, который будет включать в себя и активные инвестиции тоже. Исходя из этого мы будем регулярно следить за рынком и делать изменения в стратегии. Поэтому имеет смысл оставить нашу консервативную часть в статичной ребалансировке и не делать лишних изменений, а пространство для маневра у нас будет на активных инвестициях.

Итоги главы

Я надеюсь, что вы неплохо адаптируетесь к столь резкому переходу от торговых стратегий к портфельной теории и способны усваивать большой объем новой информации.

Мы познакомились с основами портфельного инвестирования, узнали много нового о рисках и доходности различных портфелей.

Я рассказал вам основы портфельной теории Марковица и научил конструировать простые портфели самостоятельно — исходя из знания важности корреляции и соотношения доходности и риска.

Вы научились делать ребалансировку и узнали, как она поднимает доходность портфеля. Также мы обсудили, когда лучше делать ребалансировку.

Глава 13. Создаем портфель

В прошлой главе мы познакомились с основными принципами формирования портфелей и теорией Марковица. К сожалению, в реальности к этой теории есть множество вопросов. Например, мы можем найти лучший портфель за прошлый период, но это совсем не означает, что он будет столь же доходен и в будущем.

В разные годы усиленно росли разные активы, такие как, например, нефть. С 1974 года цены на нефть росли с огромной скоростью: если в 1973 году нефть стоила около $4, то в 1974 уже $12. В нашем веке, еще совсем недавно баррель нефти стоил больше $100, и я думаю, в перспективе цена туда еще вернется. А это значит, что портфели, содержащие активы нефти, будут показывать наилучшие с 1970-х годов результаты.

Я уже показывал вам это исследование в прошлой главе, но сейчас давайте посмотрим на него подробнее — http://at6.pw/portfolio_construct.html. Там как раз максимальную доходность показывают портфели с большим содержанием нефти. Но нам-то понятно, что больше нефть не будет взлетать в цене в десятки раз. Да, она может вырасти в 2–3 раза, но вряд ли этот порядок цифр будет более 10 раз в ближайшие 20 лет. Сейчас, когда нефть упала, ее выгодно включать в портфель. Потенциал ее роста остается высоким, но отводить ей большую долю в портфеле по еще недавней цене в $100 за баррель было бы очень глупо. Хотя нефть точно могла бы занять большую часть в модели лучшего портфеля за последние 40 лет.

Именно на этом росте и поднялись монархии Персидского залива, отстроены шикарные города в пустыне. Вы были в Дубае? Так вот, там в 1970-е годы была нищета и пустыня, ни о каких небоскребах, роскошных отелях и искусственных островах не было и речи. Все это — результат бурного роста цен на нефть с 1974 года, как раз после нефтяного эмбарго, установленного арабскими странами.

Давайте проанализируем данные Андрея Тарасова, содержащие очень интересные и наглядные расчеты. Это единственная работа на русском языке, которую мне удалось найти в свободном доступе. Она отлично иллюстрирует портфельную теорию, ее слабые и сильные стороны. Всем рекомендую ознакомиться с ней полностью, а не только прочесть мои выводы и комментарии.

Вот так выглядит состав портфелей, которые можно построить по открытым данным с 1972 года. Естественно, портфель с максимальной прибылью включает в себя очень большой процент энергетических активов, а именно нефтепродуктов. В этом ключевая несостоятельность портфельной теории Марковица: лучший портфель за прошлый период не обязательно должен повторить эти результаты в будущем, а скорее всего, он покажет весьма посредственные результаты.