Итоги № 25 (2013)

Только что завершившийся авиасалон во французском Ле Бурже способствовал росту котировок акций авиастроителей, дал пищу для размышлений над трендами в отрасли, а также продемонстрировал преимущество Boeing перед конкурентами. Но давайте обо всем по порядку. Не секрет, что сегодня авиакомпании заинтересованы в увеличении пассажиропотоков, а авиастроители — в крупных заказах. Отсюда современная мода на «длинные» и «толстые» самолеты. С первых часов международного авиасалона пальма первенства оказалась у компании Airbus, которая представила свой новый лайнер и заключила контракт на 11,5 миллиарда долларов с британской easyJet о поставке 135 А320 и А320neo (из них тридцать пять нынешнего поколения и сто — следующего) с опцией дозаказа еще ста судов. Наверняка Airbus была на руку главная уязвимость конкурента: акции Boeing торгуются на бирже, и, естественно, инвесторам не нравится, что единственный крупный авиастроитель фондового рынка уступает пальму первенства, пусть даже на несколько часов. Впрочем, американцы вскоре отыгрались: одним из крупнейших из подписанных в Ле Бурже стал заказ ирландской бюджетной авиакомпании Ryanair на 175 Boeing 737—800 стоимостью 15,6 миллиарда долларов.

Мировые производители запчастей для железных пташек также не остались внакладе. Например, мотористы из компании Pratt & Whitney продлили на 8 лет контракт на ремонт с авиакомпанией All Nippon Airways, а также получили заказ на моторы для сотни E-Jet и на 32 двигателя PW4170 как на часть сделки по продаже китайцам судов А330. UTC Aerospace Systems поставит колеса и тормоза для 16 новых Boeing 787.

К сожалению, слаборазвитым сегментом остается мелкое авиастроение. Здесь пока радует лишь бразильский производитель Embraer (кстати, его бумаги торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже), летающий на моторах компании Pratt & Whitney и получивший заказ на 100 80-местных судов Е175-Е2 с опцией дозаказа на другую сотню. Помимо этого производитель готов поставить еще 165 судов этой марки. Получив новые крылья и двигатели, Е2 теперь практически наравне соперничает с СSeries от канадской компании Bombardier и 90-местным Regional Jet от японской Mitsubishi.

Из нашего обзора следует, что фаворитом в отрасли с доходностью по дивидендам 1,9 процента и по акциям на уровне 42 процентов в год все-таки является компания Boeing. Ценные бумаги американского авиастроителя являются более надежными и даже традиционно защитными, и думается, что из всей отрасли именно они считаются наиболее перспективными акциями для покупки.

Безофшорщина / Дело / Капитал

Безофшорщина

/  Дело /  Капитал

«У нас коррупция носит тотально-системный характер, а потому практически любой чиновник имеет интерес к офшорам»

Тема офшоров рассматривается уже в самых что ни на есть верхах — на саммите G8. А потому возникает естественное желание понять, какую же роль играли эти институты в прежней финансовой системе и почему они вдруг потеряли актуальность и попали под жесткую критику. В частности, почему именно сейчас журналисты начали раскрывать информацию о бенефициарах (выгодоприобретателях) офшорных компаний? Если эта информация у них была раньше, почему ее скрывали, если ее не было — почему она появилась именно сейчас?

Если рассматривать западную финансовую систему последних десятилетий, то она описывается в первую очередь с точки зрения интересов тех сил, которые контролируют эмиссионные центры (доллара США, британского фунта стерлингов, в последнее время — евро). С точки зрения этих интересов офшоры решали несколько принципиальных задач. Во-первых, они позволяли регулировать эмиссионную функцию тайно от публичных властей, во-вторых, помогали сильным мира сего уходить от налогов, в-третьих, обеспечивали возврат денег, ушедших из финансовых метрополий.

На третьей функции нужно остановиться отдельно. Структура мировых цен, сложившаяся в 70-е годы прошлого века, позволяла странам-ресурсоэкспортерам получать колоссальные деньги, которые они теоретически могли использовать для решения своих задач, отличных от интересов стран — финансовых метрополий. Для предотвращения этого «безобразия» (с точки зрения ведущих западных стран, разумеется) нужно было разработать механизм возврата денег обратно в эти метрополии. Частично для этого использовался механизм экспорта высокотехнологических товаров, а частично развитые страны активно стимулировали в странах-ресурсоэкспортерах коррупцию. В частности, в нашей стране соответствующая работа была проведена командой Клинтона в середине 90-х годов через процедуру приватизации.