Журнал Q 02 2009

Бреттон-Вудская система существовала до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Но к 1970-м годам произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Начало этому процессу положил президент Франции Шарль де Голль, который собрал корабль бумажных долларов, отправил их в Америку и привез обратно золото. По разным оценкам, на это потребовалось около 20% золотого запаса США. Повторение французского маневра Западной Германией стало одним из факторов, под давлением которого президент США отменил «золотой стандарт». И с этого момента многие беды в современной экономике и начались.

Действовала Бреттон-Вудская система до 1971 года, и отменили ее под давлением нефтяного кризиса, трудностей в экономике, которые усугубил нефтяной кризис. Многие беды в современной экономике как раз происходят из-за того, что современные деньги почти никак не связаны с реальными ценностями.

После Бреттон-Вуда

«Отвязка» мировых валют от реальных ценностей привела к тому, что многие страны, а особенно этим грешны были США, начали неконтролируемо эмитировать денежную массу. Пока в мире было все спокойно и стабильно и развитие было поступательным, это мало кого беспокоило, поскольку доллар всегда охотно принимался всеми мировыми странами.

Однако когда деньги являются кредитными, то есть эмитируются в наше время центральными банками, это порождает периодический экономический кризис за счет колебания денежной массы. Одна из гуманитарных теорий денежного кризиса заключается в следующем: когда в экономике начинается оживление, спрос на деньги растет, возрастает количество товаров и услуг. Для сделок с ними требуется больше денег, потому что при оживлении экономики количество сделок увеличивается. В таких условиях многие центробанки охотно начинают наращивать денежную массу, и пока ее рост сопоставим с увеличением товаров и услуг, то это не вызывает инфляции и почти незаметно для потребителей и производителей.

Вот если теоретически допустить, что рост денежной массы является непрерывным, то и кризисов бы не было. Но, с другой стороны, рано или поздно, как только объем денег, с учетом скорости их обращения превысит стоимость товаров и услуг, произойдет инфляция, а потом гиперинфляция. Поскольку это воспринимается и политиками как зло, инфляция служит тем же самым ограничителем, который не позволяет увеличивать денежную массу до бесконечности. Соответственно как только происходит «схлопывание» денежной массы, что неизбежно, – это еще сильнее усиливает кризис. Дальше спираль начинает раскручиваться в обратную сторону – происходит спад в экономике и другие негативные процессы.

Чтобы избежать возникновения кризиса, экономике требуется два условия: либо увеличивать денежную массу с постоянной скоростью без ограничения, что неизбежно спровоцирует гиперинфляцию, либо сделать деньги обеспеченными. Обеспеченность валюты приведет к тому, что стоимость денег будет увеличиваться, а стоимость товара будет пропорционально снижаться. Соответственно баланс спроса и предложения на рынке денег отрегулирует цены на товары таким образом, что гиперинфляции не будет.

Причем неважно, что будет положено в обеспечение валюты, – это должен быть конечный ресурс, обладающий реальной ценностью, необязательно золото или серебро. Например, в Германии в 20-х годах прошлого века была гиперинфляция, одним из способов борьбы с ней стала так называемая рентная марка – деньги, обеспеченные облигациями, в основе которых лежала недвижимость. Страна после проигрыша войны не обладала никаким активом, который можно было бы положить в основу, а недвижимость была, и она сохранилась. В итоге произошло экономическое чудо, прекратилась инфляция.

Энергия как базисный товар

На мой взгляд, один из возможных путей выхода – это введение обеспеченности валюты. Я не исключаю возникновения аналога Бреттон-Вудской системы в каком-то недалеком будущем, но уже на другом уровне развития. В качестве примера можно привести фиксированный набор коэффициентов основных базисных товаров: доллар – золото, остальные валюты – доллар, золото – серебро, кВт-ч энергии, нефть марки Brent, пшеница и т.д. Допустим, Канада или Аргентина могут предложить пшеницу – она ценна. Какая-то другая страна может предложить нефть – это ведь тоже стандартный товар. И здесь Россия как страна сырьевая находится в выигрышной ситуации.