Темные данные. Практическое руководство по принятию правильных решений в мире недостающих данных

Предостерегая от так называемой ошибки выжившего в отношении индексов, стоит отметить, что все может быть еще сложнее. Если говорить о хедж-фондах, то не только фонды с низкими результатами могут закрываться и не включаться в расчет – самые результативные из них тоже нередко закрываются для новых инвесторов. По аналогии сильные компании могут провести дробление акций, находящихся в обращении, чтобы стать доступнее для новых инвесторов, и как результат выпасть из расчета фондового индекса. Темные данные могут воздействовать непостижимым образом.

Кроме того, по причинам, которые мы рассмотрим в главе 3, есть большая вероятность, что фонды, которые работали исключительно хорошо в прошлом, пойдут на спад в будущем по причине «возврата к среднему значению». Это означает, что инвесторам нужно очень внимательно следить за тем, как оценивается прошлая результативность фондов. Так же, как и в любых других сферах жизни, они должны спрашивать себя: «Не сокрыта ли истина под покровом темных данных?»

Ошибка выжившего является потенциальной проблемой для всех ситуаций, когда со временем что-то меняется. В мире стартапов мы больше слышим об успехах, чем о неудачах, хотя большинство таких компаний терпит именно неудачу. Одни исследователи считают, что их доля составляет всего 50 %, другие – что 99 %. Конечно, многое зависит от того, какой период времени вы рассматриваете (год или 50 лет?) и что понимаете под «неудачей». Возьмем, к примеру, социальную сеть Bebo. Запущенная в 2005 г., она была одной из самых популярных соцсетей в Великобритании с почти 11 млн пользователей. В 2008 г. Bebo была куплена AOL за $850 млн. Так вот, на трехлетнем горизонте компания была невероятно успешной. Но затем число пользователей начало сокращаться, в том числе из-за того, что они переходили в Facebook, и в 2010 г. AOL продала Bebo Criterion Capital Partners, после чего компьютерный сбой окончательно подорвал ее репутацию, и в 2013 г. компания подала заявление о банкротстве в соответствии со статьей 11 Закона о банкротстве США. Позже, в 2013 г. ее основатели Майкл и Сочи Берч выкупили компанию за $1 млн. Так что это, успех или неудача? А как насчет Lehman Brothers? Эта фирма, основанная в 1850 г., была четвертым по величине инвестиционным банком в Соединенных Штатах, пока не объявила о банкротстве в 2008 г. Как и Bebo, компания потерпела крах, хотя и просуществовала намного дольше. Но была ли ее история историей успеха или же провалом?

В мире стартапов люди по естественным причинам хотят слышать истории успехов, а не провалов – ведь они стремятся подражать именно успехам. Но на самом деле им требуются другие данные, остающиеся для них темными. Предприниматели должны искать такие характеристики, которые отличают успехи от неудач, а не просто те, которые сопровождают успех, поскольку они точно так же могут быть связаны и с ошибками в действиях. Более того, даже если характеристики связаны с успехами больше, чем с неудачами, нет никакой гарантии, что эта связь причинно-следственная.

На сайте веб-комиксов xkcd.com есть забавный комикс на тему ошибки выжившего[20]. Персонаж советует нам никогда не прекращать покупать лотерейные билеты, рассказывая, как он проигрывал и терял деньги раз за разом, но все равно продолжал покупать билеты – даже устроился на дополнительную работу, чтобы больше зарабатывать и покупать их еще больше. И вот в конце концов он преуспел (если слово «преуспел» тут уместно). При этом за кадром громоздятся горы трупов азартных игроков, которые точно так же вкладывались в лотерейные билеты, но умерли, ничего не выиграв.

В целом административные данные имеют огромный потенциал, если мы принимаем во внимание риски, связанные с темными данными. Однако есть один аспект, который не выглядит столь радужным и вызывает озабоченность.