Принцип Дерипаски

В конце ноября прошла новость о том, что Внешэкономбанк (ВЭБ) намерен купить около 3 % акций UC Rusal в ходе предстоящего IPO компании – это около трети всех акций, которые будут выставлены на продажу. Общая сумма покупки составляет порядка $500–600 млн, однако конечная сумма зависит от цены размещения акций. Накануне этого решения Олег Дерипаска всю первую половину дня был замечен в Новоогареве, в приемной премьера Владимира Путина, который, следует напомнить, является главой наблюдательного совета ВЭБа. Председатель ВЭБа Владимир Дмитриев сразу после объявления прокомментировал: «Вопрос был рассмотрен, решения приняты… Любая информация, связанная с размещением акций UC Rusal, носит конфиденциальный характер». И это накануне IPO, в результате которого ОК «Русал» должен перейти в разряд публичных компаний.

Вслед за ВЭБом свое предварительное согласие на выкуп акций ОК «Русал» высказал и Сбербанк.

То, что ВЭБ выразил готовность покупать акции своего крупнейшего должника, сторонние эксперты вначале пытались объяснить тем, что банк хочет тем самым усилить свое влияние в алюминиевом гиганте. Однако последнее предположение было развеяно министром финансов Алексеем Кудриным. «Это сделка правильная с точки зрения ресурса, она же и знаковая. Я не сторонник тратить госресурсы на различные компании, но это сделка качественная, она рыночная и рассчитана на три-пять лет», – заявлял он. «При размещении 10 % акций Олег Дерипаска теряет контроль. Но, добирая 3 %, мы получаем контрольный пакет. 3 % необходимы для получения контроля», – добавил Кудрин. «Я имею в виду, что суммарно, с математической точки зрения, это больше 50 %, – отмечал министр. – Крупнейший акционер – Дерипаска, у него самого есть абсолютный контроль в компании. ВЭБ будет участвовать в работе компании в пределах своих 3 %».

Деньги, как предполагается, ВЭБ выделит с доходов, полученных от размещения на российском фондовом рынке выделенных государством средств. Это примерно $5 млрд, госкорпорация намерена потратить их на поддержку пострадавших от кризиса девелоперов и ОК «Русал». «Мы заинтересованы в том, чтобы "Русал" все свои финансовые вопросы урегулировал и вышел из кризиса», – резюмировал Кудрин.

К началу декабря 2009 года были урегулированы последние разногласия ОК «Русал» с кредиторами. С «ОНЭКСИМом» Михаила Прохорова задолженность в $2,7 млрд была урегулирована на похожих условиях, как с иностранными кредиторами. $1,82 млрд будут возвращены Прохорову в виде 6 % акций ОК «Русал», а оставшаяся сумма будет реструктурирована на условиях, аналогичных описанным выше. После этой допэмиссии доля Дерипаски оказывалась ниже 50 %, а Прохоров превращался во второго по величине акционера ОК «Русал».

Начало декабря 2009 года стало отсчетом нового времени для ОК «Русал» – предсказуемого, с расчетом на долгосрочное стабильное развитие. Алюминиевая компания Дерипаски установила своеобразный рекорд по числу кредиторов: всего в реструктуризации приняло участие более 70 кредитных институтов и было пересмотрено около 50 кредитных соглашений. Последним оставался хедж-фонд Blue Crest, но и он в итоге сдался.

К концу 2009 года у Дерипаске остался лишь один проблемный актив – управляющая компания En+ Group, представляющая его интересы в ОК «Русал». Ее задолженность составила чуть более $1 млрд. En+ к тому времени просрочила выплаты «Альфа-банку» в размере $120 млн. Еще в начале года структуры банка добились обеспечительных мер к En+ на $22,4 млн на о. Джерси. «По решению суда арест активов означает запрет на их вывод с территории Джерси и распоряжение ими, – объяснял представитель "Альфа-банка" в интервью "Ведомостям". – Многие активы En+ непубличны, и «это дает нам основание говорить, что существует и запрет на совершение сделок с акциями UC Rusal».

Поэтому к ноябрю 2009 года En+ продолжала вести переговоры с банками о реструктуризации долга, соглашение все еще не было подписано, и неурегулированность отношений с «Альфа-банком» была тому одной из причин: предварительный договор о реструктуризации долга En+ летом был одобрен всеми банками, кроме. «Альфа-банка», который вовсю пытался взыскать долг через суды.

Еще в октябре 2009 года UC Rusal заявлял о намерении разместить акции на Гонконгской фондовой бирже и депозитарные расписки в Париже (Euronext). Компания планировала провести допэмиссию, инвесторам предполагалось предложить 10 % от увеличенного уставного капитала (без учета опциона банков-организаторов). Деньги пойдут исключительно на погашение долга. Глобальные координаторы IPO – BNP Paribas и Credit Suisse. Rothschild выступал финансовым консультантом. При хороших раскладах это позволяло компании выручить до $2,5 млрд. Но 9 декабря 2009 года листинговый комитет Гонконгской биржи не принял решения по заявке ОК «Русал», заявляя, что вернется к этому вопросу только в начале 2010 года. Многие нашли в том даже выгоду – вроде как в 2010 году размещение будет выгоднее, так как цены на алюминий растут.