Поздний расцвет. Как взрослым добиться успеха в мире, одержимом ранним развитием

Вейс не спорила со стратегией внутренней ценности, но она сомневалась в методе оценки этой величины. Грэхем и Додд особенно настаивали на использовании двух коэффициентов: цена/прибыль и цена/балансовая стоимость. До сих пор инвесторы пользуются этими коэффициентами. Настройтесь на канал CNBC в любой день, и вы услышите, как Джим Крамер говорит о «коэффициенте цена/прибыль» и значении отношения «цена/балансовая стоимость». Если вы погуглите «акции компании», то моментально выскочат слова «цена/прибыль» и «цена/балансовая стоимость». Вейс скептически относилась к этим коэффициентам. Она считала, и до сих пор считает, что сотрудники компаний могут управлять этими коэффициентами.

Вейс полагала: выплата дивидендов по акциям, а не прибыль, открывает истинную правду о финансовом здоровье компании и моментуме[65]. Она говорила, что повышение выплат предсказывает рост акций. История взлетов и падений выплат позволяет построить закономерность, которая покажет, имеют ли акции компании в любой, отдельно взятый день завышенную или заниженную цену.

Горя желанием проверить свою теорию, Вейс попробовала устроиться на работу в инвестиционную компанию. Тут она немедленно наткнулась на два препятствия: антисемитизм, который в 1950-х и 1960-х годах был все еще распространен в мире капиталовложений, и тот факт, что она женщина. Даже получив образование в финансовой сфере, изучив Грэхема и Додда, а также все важнейшие книги по инвестициям, она не могла получить никакой работы, кроме секретарской.

В 1962 году, когда Вейс, по ее словам, жила в Сан-Диего «закрыв рот на замок», она попросила у мужа разрешения купить сотню акций, которые удовлетворяли бы ее критериям «голубой фишки» и продавались ниже стоимости по отношению к тенденции дивидендов. Инвестиция была успешной, как и все действия Вейс по проверке ее теории о дивидендах на рынке акций в течение последующих четырех лет. Она убедилась, что обладает уникальным преимуществом в инвестициях и перестала искать работу в компаниях. Вместо этого в сорок лет она стала издавать информационный бюллетень «Investment Quality Trends». В первом номере рекомендовались тридцать четыре компании, акции которых были «избранными голубыми фишками», но «недооцененными», по данным Вейс. Среди названных в апреле 1966 года компаний были IBM, Kellogg’s и General Motors.

Издание, которое сегодня называется «IQ Trends» и управляется лично выбранным преемником Вейс, Килеем Райтом, по-прежнему зарабатывает деньги для своих читателей. Когда Вейс запустила его, ей пришлось потратить все свои сбережения. Хотя она уже зарабатывала на инвестициях, начав в 1962 году с одной сотни акций, ее начальные вложения были вынужденно скромными. В 1966 году ей не хватало денег, и она могла вложить только 2 тысячи долларов в бюллетень. В период между 1966 и 1969 годами Вейс упорно продолжала начатое, с большим трудом реинвестируя каждое сэкономленное пенни. Изданию потребовалось три года, чтобы стать доходным. «Эта штука научила меня упорству и стойкости», – говорила Вейс.

Джеральдина Вейс не могла побороть гендерное неравенство. Как писала о ней лондонская газета «Telegraph» в 2017 году: «Никто не хотел слышать финансовые рекомендации от женщины. Она получила письмо от господина, который отказывался принимать совет от женщины, если только ей самой не дал его мужчина. Чтобы обойти это предубеждение, она подписывалась как «Дж. Вейс», и все думали, что бюллетень издает мужчина. Так было до тех пор, пока она не появилась в популярной телепередаче «Wall Street Week» в 1977 году.

«К тому моменту я была в бизнесе достаточно долго, и люди заработали на моих советах», – сказала Вейс. Ей был пятьдесят один год, а мир инвестиций только что обратил на нее внимание.

Успех позднего цветка Джеральдины Вейс наступил благодаря настойчивости, которая питается терпением и пополняется за счет сильной страсти. Терпение – неотъемлемая часть инвестиционной стратегии Вейс (равно как и Уоррена Баффета, другого знаменитого ученика Грэхема и Додда). Нельзя разбогатеть за одну ночь, вкладывая деньги в акции, приносящие дивиденды. Вейс часто теряла средства в периоды, следующие за экономическим бумом. Например, в 1999 году, когда инвесторы отвернулись от недооцененных акций и бросились скупать акции интернет-компаний. Однако она доверяла своей стратегии инвестиций, потому что многие годы проверяла ее в течение многих инвестиционных циклов на рынке акций, который не прощает ошибок. Случайные, редкие годы не могли ввести ее в заблуждение.

* * *

Джеральдина Вейс – пример позднего цветка и образец для всех нас. Чтобы преуспеть в чем-либо ценном в жизни, требуется терпение, и неважно, насколько вы одаренный, удачливый или увлеченный человек. Когда я брал интервью у поздних цветов для этой книги, почти каждый из них говорил примерно одно и то же: как только вы находите свою страсть и свой горшок, вы должны держаться за все это. Нужно продолжать.