Черные препятствуют ходу 16. Фe2. Слабее 15. ... Лfd8 из-за 16. Фe2, и если 16. ... Сe8, то 17. Кg6! fg 18. Ф:e6+ Крf8 19. С:f6 С:f6 20. Лfe1, и белые выигрывают.
Интересно, что позже в своем учебнике Капабланка называл ход 15. ... Сb5 «слабым» и считал, что следует играть 15. ... Сc6 и затем Сd5, что якобы обеспечивает черным «прекрасную игру». Однако в партии против Штальберга, игранной 14 лет спустя после матча с Ласкером, Капабланке не удалось доказать ценности маневра слоном. Первые 13 ходов были сделаны, как в партии Ласкер — Капабланка, затем Штальберг сыграл 14. 0–0. Капабланка вместо 14. ... Лac8 ответил 14. ... Сc6 15. Кe5 Сd5? (лучше 15. ... Лac8) и после 16. К:d5 Кb:d5 17. Фe2 Лad8 18. f4 Кe8 19. С:e7 К:e7 20. f5 К:f5 21. К:f7! попал под неотразимую атаку и лишь благодаря ошибке партнера добился ничьей.
Лучшая защита от трех скрытых угроз белых: продвижения d4-d5, жертвы (при случае) коня на f7 и размена С:f6 и Кe5-d7: f6+.
Другие продолжения тоже вели к острой и сложной борьбе с лучшими шансами у белых. Например, 16. ... Кfd5 17. С:e7 К:e7 18. Фe4! Сc6 19. Фd3 с угрозой Сc2, или 16. ... Кc4 17. К:b5 К:e5 18. Фe2!, или 16. ... Сc4 17. С:c4 К:c4 18. С:f6 С:f6 19. Кd7 Лfd8 20. К:f6+ gf 21. Лd3.
Как указал венгерский маэстро Брейер, наибольшие затруднения для черных создавал неожиданный размен 17. С:f6!. Явно плохо для черных 17. ... К:f6 из-за 18. Кg6! Лfe8 (или 18. ... fg 19. Л:e6!) 19. Л:e6!! fe 20. С:e6+ Крh7 21. Кf8++ Крh8 22. Фh7+ К:h7 23. Кg6X.
Однако достаточную защиту черным давал естественный ответ 17. ... С:f6! 18. С:d5 ed. Например, 19. Кg4 Сg5 20. f4 Сh4! (к неясным осложнениям ведет 20. ... С:f4 21. Фf5 Сg5! 22. К:d5 или 22. Ф:d5) 21. g3 Сd8 22. Фf5 Л:c3! 23. bc Ф:c3 24. Ф:d5 (иначе 24. ... Сb6) 24. ... Сc6 25. Фb3 Фf3, и черные отыгрывают качество. Или 19. Фf5 (с угрозами 20. Кg4 или 20. К:d5) 19. ... Сc6 (менее сильно 19. ... С:e5 20. de Сc6 21. Лd4 с атакой у белых) 20. Кg4 (на 20. Кd7 следует 20. ... С:d7 21. Ф:d7 Лfd8! 22. Фf5! Лc4! 23. К:d5 Ф:d5! 24. Лe8+ Л:e8 25. Ф:d5 Л:d4 26. Фf3 Лd2! с контригрой у черных) 20. ... Сg5 21. f4 g6 22. Фe5 Лce8 23. Кf6+ С:f6 24. Ф:f6 Фb4!.
После хода в партии и связанных с ним разменов всякая опасность для черных исчезает, и они перехватывают инициативу.
Хорошо также 19. ... Сa6.
В возникшей позиции наличие у черных слабых изолированных пешек a7 и c6 более чем компенсируется слабостью белой пешки d4, которую легче атаковать. При точной защите белых партия должна была бы все же закончиться вничью, но Капабланка, безукоризненно используя малейшие позиционные промахи Ласкера, постепенно переигрывает чемпиона мира даже в той области (эндшпиле), которая всегда считалась монополией Ласкера.
Если 21. Кa4, то 21. ... Лfd8 (с угрозой Л:d4) 22. Лe5 Лd5!.
После размена ферзей позиция черных, ликвидировавших изолированность своих пешек, была бы явно лучшей.
Белые переходят к пассивной защите. Ошибочно было бы 23. Лc5? из-за 23. ... Л:d4!. Однако сильнее 23. Кa4 Фb8 24. Лc5, и если 24. ... Кf5, то 25. Л:c6 Л:c6 26. Ф:c6 К:d4 27. Фe4!.
Теперь черные избавляются от слабой пешки и начинают атаку на ферзевом фланге в сочетании с давлением на изолированную пешку белых. Ласкер считал, что следовало играть 24. Лe3, но после 24. ... Кf5 25. Лb3 Фd8 26. Лb4 Фd7 с угрозами 27. ... e5 или 27. ... Лd8 у белых была бы тяжелая позиция.
Торопливый ход, из-за которого черные чуть было не упустили победу. Следовало играть 26. ... g6.
Позиционная ошибка, после которой белые пешки королевского фланга парализуются, а черный конь сохраняет неприступную позицию. Необходимо было 27. Кg3!, переходя после вынужденного размена коней в тяжелофигурный эндшпиль с превосходными шансами на ничью.