Как инвестировать, если в кармане меньше миллиона

А ниже на иллюстрации приведены те же данные с поправкой на инфляцию. Как видите, в реальном выражении покупательной способности цифры получились скромнее. Вам нужно понимать сравнение в доходности между активами и важность поправки на инфляцию.

Теперь поговорим о понятии риска. Риск — сочетание вероятности наступления и величины последствий неблагоприятных событий. Поскольку мы стремимся к долгосрочному инвестированию, наша цель — сократить до минимума все возможные виды рисков, чтобы наш портфель обгонял инфляцию, но был максимально защищен.

Виды рисков:

• рыночный — риск изменения стоимости приобретенного актива;

• кредитный — риск неплатежеспособности эмитента;

• валютный — риск изменения относительной стоимости валют, особенно актуален в развивающихся странах;

• риск ликвидности — сможем ли мы быстро продать наш актив по его рыночной цене;

• социально-политический — риск возможных социальных потрясений, революций, забастовок;

• законодательный — риск изменений в законодательстве, которые повлияют на наши активы;

• инфляционный — риск повышенной инфляции;

• операционный — риск посреднических инструментов для совершения наших сделок;

• правовой — ваша защищенность законом в данных инвестициях;

• криминальный — ваши активы могут попросту «отжать».

Это основные риски, которые в той или иной мере стоит учитывать при формировании долгосрочного инвестиционного портфеля. Я думаю, что бо́льшая часть этих рисков вам понятна и знакома. Особенно граждане стран СНГ сильно ощутили на себе, что такое инфляция, падение стоимости национальной валюты, попадание в финансовые пирамиды, где вы никак не защищены с точки зрения права. Да и всевозможных социально-политических потрясений мы с вами насмотрелись достаточно.

Отсюда и нелюбовь отечественного инвестора к долгосрочным инвестициям. В России мало тех, у кого есть деньги и кто создает хорошие диверсифицированные портфели из международных активов, а финансовая грамотность населения оставляет желать лучшего. Я надеюсь, что эта книга на практике поможет изменить ситуацию.

Главным для нас будет рыночный риск. На рынке он измеряется понятием волатильности стоимости актива. Чем более доходен инструмент, тем выше его волатильность — это своеобразная плата за риск. Как вы видели, акции малых компаний показывают значительно лучшую доходность на длительных интервалах, но они же дают наибольшие просадки в краткосрочной перспективе.

Также вам стоит знать, что такое среднеквадратическое отклонение — это мера того, насколько широко разбросаны точки данных относительно их среднего значения. Показывает абсолютное отклонение измеренных значений от среднего арифметического.

Среднее квадратическое отклонение:

Если нужно посчитать в Excel, наберите функцию СТАНДОТКЛОН(число 1, число 2…).

А теперь еще немного вспомним математику и теорию вероятности. Нас интересует еще одно понятие — это закон нормального распределения или, по-другому, 3δ. Он показывает вероятность отклонения от среднего значения и выражается в процентной вероятности события. Как правило, все наиболее вероятные события (99,73 %) укладываются в 3δ. Наглядно это выглядит так:

Как вы теперь понимаете, между средним квадратическим отклонением (СКО) и риском существует прямая взаимозависимость: чем больше СКО, тем больше риск в этом активе. Давайте посмотрим на отклонения основных классов активов. Приведу пример из книги У. Бернстайна «Разумное распределение активов»:

• денежный рынок: 2–3 %;

• краткосрочные облигации: 3–5 %;

• долгосрочные облигации: 6–8 %;

• акции компаний США: 10–25 %;

• акции иностранных компаний: 15–25 %;

• акции развивающихся рынков: 25–35 %.

Нужно учитывать соотношение риска и доходности. Это отношение среднегодовой доходности к среднеквадратическому отклонению: чем больше этот коэффициент, тем для нас, как инвесторов, лучше. Вот так выглядит распределение основных активов на графике:

Состав сбалансированного портфеля:

Это портфель от Morningstar, мы к нему еще вернемся и разберем более подробно. Пока просто посмотрите на значения риска и доходности. Тут простые усредненные данные для вашего понимания основ.

Значения «Доходность/Риск для активов»:

• акции малых компаний США: 0,298;

• акции крупных компаний США: 0,466;

• акции компаний вне США: 0,362;

• сбалансированный портфель: 0,698;

• долгосрочные государственные облигации: 0,598;

• 5-летние гарантийные инструменты: 1,613;

• 30-дневные казначейские векселя: 1,219.

Я поясню, что показывают эти данные. Для начала нужно понимать, что если значения коэффициента Доходность/Риск выше 1, то при инвестировании в этот инструмент вероятность получить прибыль практически гарантирована с точки зрения рыночных рисков и исторических данных.