Финансисты, которые изменили мир

«Рынок стал более динамичным и менее коррумпированным», – скажет позднее Фил Каррет о новых правилах, регулирующих биржевую торговлю. SEC предоставила публике доступ к информации о бирже, которая никогда ранее не раскрывалась. «Теперь вы можете увидеть балансовый отчет компании и быть уверенным в его правдивости. По-настоящему тайная информация сегодня – это управление компанией».

В середине 1940-х годов Pioneer Fund был восстановлен и за последующие 55 лет стал одним из самых успешных взаимных фондов в мире с лучшей долгосрочной доходностью и многомиллионным капиталом. В 1963 году Фил Каррет продал свой фонд и основал Carret & Company – компанию, оказывающую консультационные услуги по формированию инвестиционных портфелей как для состоятельных частных инвесторов, так и для финансовых институтов. В 1988 году он продал свою долю в компании, однако продолжал работать в ней (теперь уже безвозмездно) и играл активную роль в ее инвестиционной политике. Попутно вплоть до 1996 года (до своего столетия) он оставался доверительным управляющим Pioneer Fund.

Принципы инвестирования

В инвестиционной сфере Фил Каррет проработал около 80 лет. Он был сторонником покупки акций только с непрерывно растущей рыночной ценой. Ему принадлежит знаменитое изречение:

«Никогда не покупайте акции, если вы не уверены, что они вырастут в цене вдвое»

Эта фраза воплощала в себе стиль инвестирования Фила Каррета. Он также придерживался политики долгосрочного инвестирования и утверждал, что «лишь дураки будут инвестировать в акции, которые они не собираются удерживать по меньшей мере три года». Каррет посмеивался над молодыми управляющими капиталом, которые держат акции лишь несколько недель, а то и дней, и называл это «верхом глупости», а также добавлял: «Крупнейшие капиталы делаются скорее на хороших ценных бумагах, которые удерживаются в течение многих лет, нежели на тех, которые активно оборачиваются».

Доверял Каррет лишь компаниям с безупречным бухгалтерским балансом и с преданными своей работе директорами, которые вкладывают значительную часть собственных средств в капиталы своих компаний. Он не мог уважать директоров, собственная доля которых в компании в денежном выражении была менее размера их годовой заработной платы. Терпение Каррет считал самой важной чертой успешного инвестора и всегда предостерегал людей, обращавшихся к нему за советом, от чудачеств в инвестировании. Эти принципы он воплощал и в своей инвестиционной деятельности на протяжении всей жизни. Каррет неустанно повторял, что «мода играет такую же роль в инвестировании, как и в других сферах жизни», и, когда акция «не в моде», инвестор может долго держать ее безо всякой надежды на прибыль, однако это терпение будет вознаграждено.

Вот один из примеров грамотного и оправданного терпения опытного инвестора в вопросе инвестирования. Однажды в середине 1940-х годов Каррет побывал в Омахе, где по рекомендации молодого брокера Говарда Баффета[185] инвестировал в акции компании Greif Brothers Corporation, цена которых на тот момент составляла 68 центов за акцию. Он не расставался с этими акциями на протяжении полувека и к 1997 году Carret & Company все еще владела 4 % акций Grief Brothers Corporation. К этому моменту бумаги выросли в цене до 36,5 доллара за акцию.

Несмотря на приверженность Каррета к долгосрочному инвестированию, существуют и примеры вложений, противоречащих его взглядам. Так в 1939 году, последовав примеру своего дедушки, владельца сахарной плантации на Тринидаде, Каррет приобрел акции кубинской сахарной компании, ожидая их роста в цене в связи с началом Второй мировой войны. Уже в 1940 году он продал эти акции, купленные по 1,75 доллара за акцию, по цене от 65 до 200 долларов за акцию.

Читатель и писатель

Личный ассистент Каррета Фрэнк Бец рассказывал, что тот был страстным книгочеем, прочитавшим не только множество ежегодных финансовых отчетов различных компаний, но и огромное количество книг по философии, истории и экономике. Сам Фил Каррет говорил, что самое важное, что ему дало чтение, – умение сосредотачиваться, так необходимое для чтения финансовых документов.

Каррет был также автором четырех книг по инвестированию, в том числе «Покупки акций»[186] и «Искусства спекуляции»[187]. Обе были собраны из его многочисленных статей в Barron’s magazine. В 1990-е годы обе книги были переизданы; также в этот период была выпущена шуточная автобиография «Денежный ум в девяносто лет»[188].