Эксперт № 14 (2013)

Означает ли все это намек на возможность более существенного смягчения денежно-кредитных условий в ближайшие месяцы? Как представляется, ожидать скорого и резкого смягчения политики ЦБ все же нет оснований. В нынешней парадигме процентной политики регулятора ключевое место занимает инфляция. По итогам марта она составила 7% в годовом выражении, что существенно превышает целевой диапазон 5–6% — этого, по мнению ЦБ, достаточно для сохранения статус-кво по базовым ставкам для основных рабочих операций. Тем более что в реальном секторе конъюнктура совсем кислая. Особенно напрягает денежные власти спад промышленного производства — по итогам января–февраля он составил 1,5% (к первым двум месяцам 2012 года). Уход годовых показателей динамики промышленности в минус наблюдается впервые с кризисного 2009 года. Было бы иначе — можно не сомневаться, что ЦБ давно бы уже пошел на удорожание кредита. «Базовые ставки ЦБ в реальном выражении, с учетом ожидаемой инфляции 6 процентов годовых, близки к нулю. Наши последние решения по ставкам весьма осторожные», — прокомментировал ситуацию председатель Банка России Сергей Игнатьев. Ну а резкому замедлению темпов роста денежной массы в прошлом году, приведшему к дефициту и удорожанию ликвидности для банков и заставившему их дополнительно повышать цену кредита для конечных заемщиков, глава ЦБ порадовался: «Торможение роста агрегата М2 в 2012 году с 22 до 12 процентов создает хорошие условия для снижения инфляции в 2013 году». Ну что же, твердости и последовательности в проведении своего курса Сергею Михайловичу не занимать.

Министр финансов Антон Силуанов: «Чтобы взять кредит, предприятию необходимо заплатить 20 процентов. Почему?» Часть ответа на этот вопрос кроется в политике самого Минфина

Фото: ИТАР-ТАСС

Нашел крайних

А вот глава Минфина Антон Силуанов преподнес сюрприз. Выступая на съезде АРБ, министр проявил искреннее удивление: «Чтобы взять кредит, предприятию необходимо заплатить 16–20 процентов. Почему?» Неужели о действительном уровне процентных ставок для предприятий г-н Силуанов ранее не догадывался? Глава Минфина посоветовал банкирам заняться сокращением издержек. «Снижайте издержки, смотрите, копайтесь в своих затратах в банке, потому что только так можно двигаться к снижению стоимости кредитов», — сказал он.

При этом, по словам Силуанова, недавно один из банков предложил предоставить ему потребительский кредит: «Мне тут недавно пришло от одного банка предложение, он хотел предоставить мне кредит, лично мне, Силуанову Антону Германовичу. Знаете, какая ставка мне предложена была? 23 процента!» «Это говорит о том, что общий размер ставок в экономике запредельный. А без кредитов и роста не будет, это очевидно», — подчеркнул министр.

Председатель Банка России Сергей Игнатьев: «Базовые ставки ЦБ в реальном выражении, с учетом ожидаемой инфляции — 6 процентов годовых — близки к нулю. Наши последние решения по ставкам весьма осторожны»

Фото: ИТАР-ТАСС

Однако заключительная часть выступления главы Минфина была вполне обнадеживающей. «Наша задача состоит в том, чтобы Минфин был абсолютно нейтральным в смысле ликвидности. Через год-полтора мы постараемся добиться поддержания нулевых остатков на счетах казначейства… Уже сегодня, по итогам первого квартала, мы имеем небольшой дефицит бюджета. Это значит, что все деньги, которые к нам приходят, мы отдаем в экономику», — заявил г-н Силуанов.

На самом деле это революционное заявление. Дело в том, что именно конфигурация бюджетной политики 2011–2012 годов определила сверхжесткий характер денежного предложения. С учетом средств субъектов РФ объем средств госорганов в Банке России увеличился за указанный период на три с лишним триллиона рублей. Эта астрономическая сумма (вся денежная масса России на конец прошлого года — 27,4 трлн рублей) была выведена из текущего экономического оборота. Если Минфин действительно перестанет высасывать из экономики деньги, ситуация с ликвидностью и процентными ставками начнет постепенно выправляться.

Первая ласточка