Заметки в инвестировании, 3-е издание

Менеджмент и сотрудники

Акционеры*

Остальные клиенты

Итого

Комиссия УК

Сумма, млн руб.

Доля, %

Кол-во

Сумма, млн руб.

Доля, %

Кол-во

Сумма, млн руб.

Доля, %

Кол-во

Сумма, млн руб.

Кол-во

от СЧА

Арсагера – фонд акций

71,88

23,31%

15

88,19

28,60%

27

148,32

48,10%

787

308,39

829

2,50%

Арсагера – акции 6.4

50,58

17,26%

9

176,27

60,16%

19

66,15

22,58%

245

292,99

273

2,50%

Арсагера – фонд смешанных инвестиций

37,93

38,76%

5

33,83

34,58%

14

26,09

26,66%

159

97,85

178

1,50%

Арсагера – фонд облигаций КР 1.55

2,83

6,66%

5

22,9

53,99%

10

16,69

39,35%

79

42,41

94

0,50%

Арсагера – акции Мира

1,73

9,10%

4

4,93

25,95%

10

12,32

64,94%

51

18,98

65

2,00%

* без менеджмента и сотрудников

Мы не имеем права гарантировать Вам доход от инвестиций, но мы можем гарантировать, что у нас с Вами будет одинаковый результат!

Результаты управления легко проанализировать – они есть как на сайте компании, так и в независимых источниках.

Несмотря на то, что комиссии фондов УК «Арсагера» невелики по российским меркам, мы отдаем себе отчет в том, что по мировым стандартам они достаточно высоки. Пока затраты на функционирование компании не позволяют их снизить, но мы будем стремиться к этому.

Удачных Вам инвестиций!

Окончание курса «Школа»

Приложение. Система управления капиталом (Arsagera System of Assets Management – ASAM) в рамках портфеля ценных бумаг

Система управления капиталом – это совокупность правил и алгоритмов, позволяющая формировать и переформировывать портфель активов с целью получения дохода от вложенных денежных средств. Обязательными элементами системы управления капиталом являются:

• Строго определенный в настоящем и определимый в будущем в соответствии с формализованным принципом набор видов операций и перечень активов, разрешенных к инвестированию (1).

• Риск-менеджмент – существует формализованная методика определения доли (лимита) конкретного актива в случае его приобретения в портфель. Реализован контроль ее соблюдения (2).

• Формализованная система расстановки приоритетов среди активов, то есть система отбора активов в портфель из всего множества активов, разрешенных к инвестированию. Понятен принцип, как будут определяться приоритеты в будущем (3).

• Детерминированность структуры портфеля активов – состояние портфеля четко определено в любой момент времени (4).

Общая схема взаимодействия подразделений:

За (1) и (2) отвечает Управление мониторинга и риск-менеджмента, за (3) Аналитическое управление, (4) находится в ведении Управления портфельных инвестиций.

1. Принципы ранжирования активов и виды операций

1.1. Перечень активов, разрешенных к инвестированию

В общем случае инвестиции могут быть осуществлены в следующие виды активов: долю в бизнесе (в первую очередь посредством приобретения акций), облигации и прочие долговые инструменты, депозиты, недвижимость, товары (золото, нефть и т.п.), валюту, антиквариат или драгоценности. Других вариантов нет, так как все остальные случаи – это производные от вышеупомянутых инструментов (например, инструменты срочного рынка).

Перечисленные выше виды активов можно разделить на две большие группы: активы, предполагающие создание добавленной стоимости, и активы, в которых отсутствует созидательная составляющая.

К активам, предполагающим создание добавленной стоимости, относятся:

• бизнес (акции) как организация, основной целью деятельности которой является извлечение прибыли;

• облигации и депозиты как инструмент, в котором заранее определенный денежный поток является платой за пользование заемными средствами;

• недвижимость, которая при сдаче ее в аренду приносит рентный доход, а при строительстве увеличивается в цене в результате увеличения строительной готовности.

Товары, валюта и прочие виды вложений являются активами, которые не генерируют денежный поток, поскольку сама природа этих активов не предполагает создания какой-либо добавленной стоимости.

В долгосрочной перспективе невозможно получать стабильную прибыль от игры на колебаниях стоимости активов (спекуляций). Кроме того, стоимость активов, создающих добавленную стоимость, как правило, растет быстрее, чем стоимость активов, которые добавленной стоимости не создают (подробнее см. материал «Куда вложить деньги?»).