Крупнейшим среди австрийских экономистов был, конечно, Людвиг фон Мизес. В 20-е годы Мизес обнародовал один из самых важных своих трудов «Социализм», в котором он продемонстрировал невозможность эффективных экономических расчётов в социалистической экономике. Мизес показал, что любое централизованно управляемое хозяйство в конечном итоге должно разрушиться. Без свободного рынка для товаров и услуг не работает механизм цен, который бы говорил производителям и посредникам, что более всего нужно потребителям и как наилучшим образом распределить ресурсы. Несмотря на то, что большинство экономистов и политиков десятилетиями не замечали Мизеса, его выводы были подтверждены катастрофическими последствия социализма в Восточной Европе и Советском Союзе.
Влияние либертарианской мысли на американскую политику, пожалуй, особенно снизилось в период депрессии 1930-х и войны 1940-х годов. Один из мифов американской политической истории заключается в том, что коллапс на фондовом рынке в 1929 г. и последовавшая депрессия были результатом недееспособности капитализма. Против этого ясно свидетельствует история. Инфляционная денежная политика правительства США 1920-х гг. и иные действия правительства, такие как отъём золота у населения и создание преград в международной торговле, просто отсрочили экономические коррективы, которые наступили бы, если б правительство не вторгалось в экономику. В книге «Великая американская депрессия» (1963) Мюррей Ротбард убедительно опровергает тезис о том, что депрессия была результатом работы свободной рыночной экономики.
Как писал Рэндолф Бёрн, «Война — это здоровье государства». За Вторую Мировую войну, как и за всякую войну, правительство США драматически выросло в размерах. Возрос контроль над частной жизнью и экономической деятельностью. Либертарианские идеалы индивидуальных прав, уважения к правам людей, к должному суду, свободному рынку и политике невмешательства были отметены прочь. Либертарианские голоса были в числе немногих, поднятых в защиту прав японоамериканцев (иммигрантов), нарушаемых, когда правительство США заключало их в лагеря и отбирало имущество без соблюдения должных процессуальных действий и презумпции невиновности.
В послевоенный период либертарианское движение в Америке представляло из себя буквально горстку исследователей свободного рынка, среди которых были такие экономисты как Мизес, Генри Хэзлитт, Мюррей Ротбард, Фридрих Хайек (в дальнейшем Нобелевский лауреат по экономике), писательница Айн Рэнд («Источник», «Атлант расправил плечи»), Леонард Рид — основатель Фонда экономического образования, и Р.К.Хойлс — издатель «Газет свободы».
Наряду с австрийской экономической школой, в Чикагском университете развивался свободно-рыночный подход к экономике под руководством Милтона Фридмана, ещё одного Нобелевского лауреата. Получила известность «чикагская» экономическая школа.
В 1940–50-е гг. медленно, но верно росло число людей, которые стали называть себя «либертарианцами». Но ещё не существовало организованного политического движения, вводившего либертарианские идеи в американскую политику. В начале 1960-х гг. стечение обстоятельств посеяло семена и удобрило почву для ярко выраженного либертарианского политического движения.
Айн Рэнд опубликовала свой главный роман «Атлант расправил плечи» в 1957 году. Роман стал искрой, разжёгшей среди молодых интеллектуалов стремление к дальнейшему изучению её философии индивидуализма — называемого объективизмом, и бросившей вызов взглядам политического истэблишмента. В начале 60-х гг. в ряде мест по всей стране, группы студентов в студенческих городках при колледжах, изучали романы Рэнд и их философские следствия.
В 60-х гг. многие молодые люди были не согласны с политикой США во Вьетнаме. Хотя многие лидеры движения против Вьетнамской войны были левыми (некоторые — откровенными социалистами), множество активистов разделяли либертарианские взгляды на человеческие права. Многие выражали озабоченность введенными Ричардом Никсоном мерами по контролю личных свобод внутри страны. Несмотря на свою относительную малочисленность, либертарианцы высказывались против войны, выступая против воинской повинности и надзора со стороны ЦРУ и ФБР за американцами внутри страны.