Итоги № 44 (2012)

С точки зрения укрупнения позиций «Роснефти» в отрасли сделка с BP и консорциумом AAR, безусловно, является позитивным корпоративным событием. Российская компания становится ключевым игроком нефтяного рынка, что открывает ей дополнительные возможности для развития. Кроме того, укрупнение позиций компании накануне приватизации может позитивно отразиться на цене размещения акций. Однако в процессе слияния могут возникнуть сложности, учитывая разные подходы у ТНК-BP и «Роснефти» к построению бизнеса, разные корпоративные культуры. Объединение двух крупных компаний — это достаточно затратный процесс, требующий значительного времени. Реальные результаты такой консолидации можно будет оценить только после завершения всех этапов сделки. Рост монополизации в нефтяной отрасли, как и в любой другой, как минимум негативно сказывается на конкурентной среде. А отсутствие конкуренции в итоге вредит инвестиционному климату и рыночной экономике в целом.

Виктор Четвериков

ге­не­раль­ный ди­рек­тор «Наци­ональ­но­го Рей­тин­го­во­го Агентства»

 

 

Динамика котировок «Роснефти» говорит сама за себя. Вот, например, после выхода хорошей отчетности акции Facebook подскочили на 20 процентов. «Роснефть» же собирается потратить более 60 миллиардов долларов, чтобы стать еще больше, но после выхода новости бумаги компании Сечина выросли всего лишь на два процента. Получается, что ценность сделки невелика. В этом смысле я не вижу никакой инвестиционной идеи в объединении двух компаний. Ведь по сути плохо управляемая компания приобретает эффективный бизнес. Вряд ли стоит после этого ожидать, что первая изменится к лучшему. Сможет ли «Роснефть» после сделки влиять на нефтяные цены в мировом масштабе? Думаю, что нет. Для того чтобы что-то оказывало существенное влияние, нужно это сначала сравнить с сопоставимой по степени влияния вещью. Но вот я не думаю, что в мире одинаково относятся и к BP, и к «Роснефти».

Уолл-стрит рулит / Дело / Капитал / Загранштучки

Уолл-стрит рулит

/ Дело/ Капитал/ Загранштучки

 

Американский фондовый индекс S&P 500 впервые за 17 лет принес наибольшую доходность среди самых популярных инструментов для инвестиций по всему миру. С начала этого года он уже вырос на 14 процентов, обогнав по динамике индексы других развитых стран, а также государственные и корпоративные облигации и даже сырье с валютой. Однако снижение американского рынка в последние дни породило у инвесторов опасения в том, что ему не под силу обновить годовые максимумы. Насколько оправданна эта тревога?

До конца года на фондовые индексы США окажут влияние прежде всего итоги президентских выборов в Соединенных Штатах и то, как американские власти будут решать проблему «фискального обрыва» — резкого сокращения расходов и роста налогов с 2013 года.

Снятие предвыборной неопределенности после вероятной победы Барака Обамы 6 ноября может привести к умеренному росту рынков к концу года. Руководствуясь этим предположением, инвесторам имеет смысл обратить внимание на бумаги американских компаний технологического сектора, которые недавно сильно подешевели в связи с резким падением котировок акций Google. Среди перспективных бумаг мы бы отметили акции деловой социальной сети LinkedIn.

Определенный инвестиционный интерес представляет также сектор драгоценных металлов, поскольку рост неопределенности вокруг бюджетных проблем США в последние недели этого года может найти отражение в увеличении стоимости золота и подъеме котировок «золотых» компаний. С нашей точки зрения, привлекательными выглядят акции Goldcorp и Newmont Mining Corp.

Кроме того, третий раунд скупки Федрезервом американских бондов (QE3), который на этот раз затронет ипотечные облигации, может дать толчок рынку в бумагах строительных компаний. Среди них наиболее перспективными нам кажутся акции KB Home, Hovnanian Enterprises и Lennar Corporation.

Стоит отметить, что и рынок в целом, и указанные сектора и компании в частности могут выстрелить вверх на десятки процентов, однако это станет возможным лишь в том случае, если американские законодатели уже в конце следующего месяца объявят о повышении потолка госдолга и не упомянут меры по увеличению налогов и снижению расходов правительства. Тем не менее такая ситуация выглядит маловероятной, и, скорее всего, мы увидим ограниченный подъем рынка до конца года. Инвесторам не стоит забывать о необходимости выставления стоп-заявок и хеджировании части позиций опционами при покупке акций.

На три буквы / Дело

На три буквы

/ Дело

Неплатежи в сфере ЖКХ — самый надежный предвестник экономического кризиса