Интуитивный трейдинг

Рис. 5.5. Сравнение недельных графиков SP500 и доходности американских десятилетних казначейских облигаций показывает, что разворот на рынке бондов произошел на два месяца раньше разворота на рынке акций

Источник: Stockcharts.com

Рис. 5.6. Корреляция между индексами ММВБ и SP500, безусловно, существует, но она не столь тесная, как думают многие. Очень заметное расхождение мы наблюдали в мае 2009 года. Все-таки российский рынок на крупных временных диапазонах в большей степени следует за ценами на нефть

Источники: Stockcharts.com и Quik

Рис. 5.7. Сильный рост нефти с конца апреля по начало июня сопровождался столь же сильным ростом российского фондового рынка

Источники: Stockcharts.com и Quik

Рост товарных рынков и падение цен на облигации порождают отрицательное макроэкономическое воздействие на рынки акций в целом. Кроме этого, по мнению Джона Мерфи, важно учитывать динамическую смену доходности, или ротацию, в определенных секторах рынка акций. Понимание взаимодействия трех классов активов позволяет объяснить ротацию секторов на рынке акций. Считается также, что динамика акций коммунальных предприятий определяется процентными ставками и потому в точности повторяет движение цен облигаций.

Следует также учитывать влияние валютного рынка на фондовый. Валюта отражает состояние экономики. Хорошее состояние – валюта идет вверх, плохое – валюта падает. При устойчивой твердой валюте капитал идет в эту страну, в том числе и на фондовый рынок.

Российский фондовый рынок имеет постоянную корреляцию с двумя важнейшими рыночными факторами: ценами на нефть и ценами на американские акции (отражением их является изменение индекса SP500).

Наибольшее значение при анализе корреляции рынков следует уделять пробою важных технических уровней. На рис. 5.7 мы видим, как одновременно с пробоем базисного уровня по нефти последовал пробой максимума по индексу ММВБ. Заметим, что в начале мая выход из боковиков произошел одновременно.

Существует заметная корреляция не только между фондовыми рынками, но и между отдельными секторами фондовых рынков, например банковскими секторами акций или секторами нефтяных компаний разных стран. Если вы торгуете позиционно на временном отрезке 1–2 недели, вам нужно обязательно учитывать наиболее важные технические факторы, возникающие при движении этих индексов, например положение относительно 200-дневной скользящей средней, двойные вершины или основания и т. д.

Кросскорреляция рынков

Наблюдая за внутридневным взаимодействием различных рынков, я пришел к выводу о существовании явления кросс-корреляции.

Явление корреляции очень хорошо известно и описано. Известный рыночный аналитик Джон Мерфи подробно описал взаимодействие товарных рынков, рынков облигаций и акций. В то же время о кросскорреляции на финансовых рынках мне не приходилось читать, хотя ее существование кажется мне очевидным.

Объясню, как я понимаю это явление, на практическом примере.

Допустим, американский рынок отторговался с ростом в 2 %. После его закрытия в полночь по Москве до 3 часов ночи никакие фондовые рынки не торгуют, но фьючерс SP500 продолжает торговаться и, скорее всего, слегка скорректируется вниз.

Но вот настает 3 часа ночи по Москве, и открывается торговля на азиатских рынках. Азиатские рынки с большой вероятностью откроются с гэпом вверх, что оживит фьючерс SP500, и он прекратит коррекцию и попробует продолжить восхождение. Азиатские рынки, видя рост американского фьючерса, являющегося общепризнанным знаком настроений на фондовых рынках, в свою очередь, тоже предпримут попытку продолжить рост. Через какое-то время, допустим, американский фьючерс упрется в зону технического сопротивления либо просто покупки иссякнут, и наступит боковое движение. Азиатские рынки тоже перестанут расти и перейдут в легкую коррекцию. Затем, например, в Японии появится какая-то позитивная новость, которая подтолкнет азиатские рынки вверх. Американский фьючерс тоже сделает попытки пробить сопротивление, но, если они окажутся безуспешными, он откатится на уровень ближайшей поддержки. Это приведет к тому, что азиатские рынки тоже начнут корректироваться.

В 10 часов утра по Москве ведущий азиатский рынок – японский – завершает торги. Примерно до 10.40 торговля фьючерсом идет довольно вяло, но незадолго до открытия основных европейских рынков, которые, допустим, должны открыться с приличным гэпом вверх, американский фьючерс оживает и делает попытку еще продвинуться вверх.

Европа открывается, а фьючерс SP500 обновляет свой утренний максимум. Европейские рынки, видя столь бодрое поведение американского фьючерса, тоже наполняются оптимизмом. В этом, собственно, и заключается явление кросс-корреляции. Рост одного рынка вызывает подъем на другом рынке, что, в свою очередь, усиливает рост на первом рынке.