Читаем Эксперт № 47 (2013) полностью

Попытаемся определить долгосрочные интересы и место в компании новых собственников «Уралкалия». Проще всего с китайской финансовой корпорацией Chengdong Investment Corporation («дочка» суверенного фонда China Investment Corporation), которая, напомним, месяц назад заполучила находившиеся у нее в залоге 12,5% акций «Уралкалия» (принадлежали структурам Керимова и Гальчева). В последнее время китайцы стали миноритариями во многих сырьевых активах, включая проекты «Роснефти» в Восточной Сибири. По заверениям ряда аналитиков и представителей сырьевых компаний, с которыми нам удалось побеседовать, для китайцев это финансовое вложение; ни желания, ни возможности влиять на стратегическую политику у них нет. Трудно поверить в кротость такого крупного соседа, но российское законодательство и корпоративная практика действительно дают миноритариям очень мало возможностей влиять на политику компании, даже если они представлены в совете директоров.

Что касается Михаила Прохорова, то многим он кажется фигурой переходной. В перспективе, когда ситуация на калийном рынке успокоится и отношения с белорусами будут урегулированы, Прохоров, вероятно, перепродаст компанию какой-либо фигуре, более близкой Кремлю и более удобной для белорусов, например Аркадию Ротенбергу или Владимиру Когану . По-видимому, главным преимуществом, обеспечившим Прохорову промежуточную победу в борьбе за калийный актив, стало то, что в его распоряжении оказалось много наличности. Магнат недавно «окэшился», продав свою долю в крупной золотодобывающей компании Polyus Gold за 3,6 млрд долларов, и теперь он едва ли не единственный россиянин, способный оперативно и в полном объеме оплатить столь крупную сделку, не прибегая к заемным схемам.

Самый любопытный покупатель — Дмитрий Мазепин. «Деньги на покупку он должен получить от “Онэксима”, — рассказывает источник на рынке. — Этот уроженец Минска нужен Прохорову для того, чтобы он занялся урегулированием отношений с Лукашенко. Все знакомые с ним бывшие и действующие менеджеры “Уралхима” заверяют, что у него там есть серьезные связи и административный ресурс». Кроме того, Прохорову понадобятся компетенции по развитию удобренческого бизнеса, которые как раз имеет Мазепин: и в стратегическом, и в операционном управлении предприятием он определенно примет участие.

Интерес к «Уралкалию» самого Мазепина может быть разносторонним. Если его водворение на место главного акционера «Уралкалия» все же маловероятно (слишком мало финансовых и аппаратных ресурсов), то производственная синергия ему почти гарантирована. «Уралхим» использует хлористый калий (около 70 тыс. тонн в 2012 году) для производства смешанных удобрений. Раньше этот продукт «Уралхиму» доставался по дешевке: группе потребителей с помощью ФАС удалось признать калийщиков монополистами и получить огромный (одно время кратный!) дисконт к цене мирового рынка. После прихода влиятельного Керимова сомнительную практику было решено ликвидировать, но вот теперь Мазепин может попытаться получить уже персональный дисконт. Если выгорит, ему можно задуматься о строительстве новых цехов для расширения производства смешанных удобрений. Например, на березниковском «Азоте», который находится буквально в нескольких сотнях метров от активов «Уралкалия».

Фундаментальное перепроизводство

Однако еще более важен вопрос, как приход новых собственников повлияет на долгосрочные перспективы «Уралкалия». Выходя из торгового картеля, компания заявила об отказе от стратегии «цены превыше объемов» и о переходе к ровно противоположной производственно-ценовой политике. Как мы тогда и предсказывали, никаких значимых дивидендов это не принесло: цены упали, а вот спрос на рынке не вырос. Сможет ли теперь компания отыграть ситуацию: вернуть контроль над рынком и высокие цены? Отраслевые и биржевые аналитики, как и автор этой статьи, полагают, что ответ на этот вопрос скорее отрицательный. «Выход “Уралкалия” из торгового картеля был в первую очередь вынужденным решением, отражающим фундаментальные изменения на рынке: рост предложения и ухудшение торговой дисциплины продавцов», — считает аналитик ФК «Открытие» Денис Габриелик . «С приходом новых собственников возможно возобновление сотрудничества “Уралкалия” с “Беларуськалием”, — отмечает аналитик UBS Данила Якуб . — Но тогда российской компании придется уступить объемы продаж, поскольку сегодня “Уралкалий” продает на 50 процентов больше, чем “Беларуськалий”. При восстановлении сотрудничества с белорусами “Уралкалию” придется сократить экспорт». По словам сотрудника инвесткомпании, сделка по продаже Керимовым акций «Уралкалия» не сможет существенно повлиять на стоимость калийных удобрений: «У всех крупнейших производителей калийных удобрений упали объемы производства, поэтому трудно предположить, что при их увеличении цены начнут расти. Сегодня речь идет об удержании текущих цен».

Перейти на страницу:

Похожие книги

Абсолютное зло: поиски Сыновей Сэма
Абсолютное зло: поиски Сыновей Сэма

Кто приказывал Дэвиду Берковицу убивать? Черный лабрадор или кто-то другой? Он точно действовал один? Сын Сэма или Сыновья Сэма?..10 августа 1977 года полиция Нью-Йорка арестовала Дэвида Берковица – Убийцу с 44-м калибром, более известного как Сын Сэма. Берковиц признался, что стрелял в пятнадцать человек, убив при этом шестерых. На допросе он сделал шокирующее заявление – убивать ему приказывала собака-демон. Дело было официально закрыто.Журналист Мори Терри с подозрением отнесся к признанию Берковица. Вдохновленный противоречивыми показаниями свидетелей и уликами, упущенными из виду в ходе расследования, Терри был убежден, что Сын Сэма действовал не один. Тщательно собирая доказательства в течение десяти лет, он опубликовал свои выводы в первом издании «Абсолютного зла» в 1987 году. Терри предположил, что нападения Сына Сэма были организованы культом в Йонкерсе, который мог быть связан с Церковью Процесса Последнего суда и ответственен за другие ритуальные убийства по всей стране. С Церковью Процесса в свое время также связывали Чарльза Мэнсона и его секту «Семья».В формате PDF A4 сохранен издательский макет книги.

Мори Терри

Публицистика / Документальное
1917. Разгадка «русской» революции
1917. Разгадка «русской» революции

Гибель Российской империи в 1917 году не была случайностью, как не случайно рассыпался и Советский Союз. В обоих случаях мощная внешняя сила инициировала распад России, используя подлецов и дураков, которые за деньги или красивые обещания в итоге разрушили свою собственную страну.История этой величайшей катастрофы до сих пор во многом загадочна, и вопросов здесь куда больше, чем ответов. Германия, на которую до сих пор возлагают вину, была не более чем орудием, а потом точно так же стала жертвой уже своей революции. Февраль 1917-го — это начало русской катастрофы XX века, последствия которой были преодолены слишком дорогой ценой. Но когда мы забыли, как геополитические враги России разрушили нашу страну, — ситуация распада и хаоса повторилась вновь. И в том и в другом случае эта сила прикрывалась фальшивыми одеждами «союзничества» и «общечеловеческих ценностей». Вот и сегодня их «идейные» потомки, обильно финансируемые из-за рубежа, вновь готовы спровоцировать в России революцию.Из книги вы узнаете: почему Николай II и его брат так легко отреклись от трона? кто и как организовал проезд Ленина в «пломбированном» вагоне в Россию? зачем английский разведчик Освальд Рейнер сделал «контрольный выстрел» в лоб Григорию Распутину? почему германский Генштаб даже не подозревал, что у него есть шпион по фамилии Ульянов? зачем Временное правительство оплатило проезд на родину революционерам, которые ехали его свергать? почему Александр Керенский вместо борьбы с большевиками играл с ними в поддавки и старался передать власть Ленину?Керенский = Горбачев = Ельцин =.?.. Довольно!Никогда больше в России не должна случиться революция!

Николай Викторович Стариков

Публицистика
10 мифов о 1941 годе
10 мифов о 1941 годе

Трагедия 1941 года стала главным козырем «либеральных» ревизионистов, профессиональных обличителей и осквернителей советского прошлого, которые ради достижения своих целей не брезгуют ничем — ни подтасовками, ни передергиванием фактов, ни прямой ложью: в их «сенсационных» сочинениях события сознательно искажаются, потери завышаются многократно, слухи и сплетни выдаются за истину в последней инстанции, антисоветские мифы плодятся, как навозные мухи в выгребной яме…Эта книга — лучшее противоядие от «либеральной» лжи. Ведущий отечественный историк, автор бестселлеров «Берия — лучший менеджер XX века» и «Зачем убили Сталина?», не только опровергает самые злобные и бесстыжие антисоветские мифы, не только выводит на чистую воду кликуш и клеветников, но и предлагает собственную убедительную версию причин и обстоятельств трагедии 1941 года.

Сергей Кремлёв

Публицистика / История / Образование и наука
188 дней и ночей
188 дней и ночей

«188 дней и ночей» представляют для Вишневского, автора поразительных международных бестселлеров «Повторение судьбы» и «Одиночество в Сети», сборников «Любовница», «Мартина» и «Постель», очередной смелый эксперимент: книга написана в соавторстве, на два голоса. Он — популярный писатель, она — главный редактор женского журнала. Они пишут друг другу письма по электронной почте. Комментируя жизнь за окном, они обсуждают массу тем, она — как воинствующая феминистка, он — как мужчина, превозносящий женщин. Любовь, Бог, верность, старость, пластическая хирургия, гомосексуальность, виагра, порнография, литература, музыка — ничто не ускользает от их цепкого взгляда…

Малгожата Домагалик , Януш Вишневский , Януш Леон Вишневский

Публицистика / Семейные отношения, секс / Дом и досуг / Документальное / Образовательная литература