Эксперт № 26 (2013)

— Рынок долгосрочных (свыше одного года, а особенно свыше трех лет) банковских кредитов нефинансовым предприятиям монополизирован четырьмя крупнейшими банками, контролируемыми государством: Сбербанком, ВТБ, Газпромбанком и Россельхозбанком. Размер маржи этих банков рынок контролировать не в состоянии, а следовательно, его должно каким-то образом регулировать государство. Я рассматриваю институт индикативных ставок как некий бенчмарк, психологический ориентир для ценообразования на кредитном рынке.

—Здесь,кстатиговоря,естьопределеннаяперекличкасрешениемпринудительноограничитьтемпростатарифовинфраструктурныхмонополий.Нокакоймеханизмрегулированиявыпредлагаетеосуществитьвбанковскойсфере?

— Я вовсе не призываю назначать банкам конкретные уровни ставок, по которым они должны будут продавать кредиты, — оппоненты, приписывающие мне это, превратно поняли мой замысел. Я отдаю себе отчет в том, что нельзя заставить коммерческие банки кредитовать по ставкам, спущенным сверху регулятором. А вот что вполне можно сделать, так это рассчитать Центральному банку некую справедливую величину процентной ставки по ряду типичных кредитных продуктов для корпоративных заемщиков исходя из принятых регулятором подходов и оценок риска. Здесь крайне важный момент состоит в том, что ЦБ таким образом принимает на себя ответственность за выставляемый им уровень ставок. Аналогичным образом банки будут нести моральную ответственность за превышение индикативной ставки. И тогда, я убежден, четверка банков-госмонополистов постепенно снизит свои притязания к уровню маржи и удешевит кредиты. А вслед за маркетмейкерами понизят ставки и остальные банки.

—Переоцененныйрубль,каквынераззаявляли,являетсясегоднясерьезнымтормозомроста,подрываетвнешнююивнутреннююконкурентоспособностьнашихпроизводителей.Центробанкумываетруки —вусловияхпереходакполитикетаргетированияинфляциионсущественноослабилрегулированиеобменногокурса

— Действительно, ЦБ сконцентрировался на таргете инфляции, ослабив управление курсом. В результате мы получили, с одной стороны, существенно большую волатильность курса, а с другой — в условиях систематического большого профицита текущего счета платежного баланса — тенденцию укрепления реального курса рубля. По отношению к доллару рубль сегодня в реальном выражении более чем на 20 процентов тяжелее, чем в 2007 году. Эффект девальвации 2008–2009 годов давным-давно испарился.

—Одноизсущественныхдостиженийэкономическихдискуссийпоследнихмесяцев —практическиединодушное (дажеЦБскрепясердцеисоговорками,носогласился)решениеонеобходимостирасширениямандатаЦентральногобанка,егозаконодательногонаделенияответственностьюнетолькозаценовуюстабильность,нотакжезаэкономическийростизанятость.Насколькоэтоважно,по-вашему?

— Это вопрос принципиальной важности. Но дело, конечно, не сводится к вписыванию еще одного абзаца в соответствующий пункт Закона «О Банке России». Чрезвычайно важно разработать соответствующие инструменты. В частности, меры и усилия по снижению процентных ставок в экономике должны быть транслированы в конкретные программные документы ЦБ, прежде всего в «Основные направления денежно-кредитной политики» и в соответствующие инструменты рефинансирования.    

О ликвидации большой науки

Александр Привалов

Александр Привалов