Эксперт № 20 (2014)

Краткое описание. Решение о строительстве золотоизвлекательной фабрики на одном из крупнейших золоторудных месторождений России — Наталкинском — было принято советом директоров Polyus Gold в самом конце 2010 года. Стройка стартовала в 2011-м, запуск фабрики планировался на конец 2013-го. То есть проект предполагалось реализовать всего за три года, что с самого начала казалось непростой задачей, учитывая масштаб проекта, его удаленность от крупных строительных баз, неготовность энергетической инфраструктуры в районе непосредственного создания фабрики, а также тяжелые климатические условия Магаданской области. Именно природа нанесла первый удар по проекту, затормозив его реализацию примерно на полгода. Зимой 2012/13 года в Магаданской области были аномальные морозы, когда температура опускалась ниже –55 градусов, а суточные минимумы температуры воздуха обновлялись многократно. По словам очевидцев, работать было невозможно: в машинах замерзало дизельное топливо. Второй удар нанесла не самая благоприятная конъюнктура рынка золота, наблюдающаяся со второй половины 2013 года (см. график 1), из-за чего сроки запуска производства было решено сдвинуть с лета 2014-го на лето 2015-го. Таким образом, постфактум становится очевидным, что Polyus Gold, начав реализацию Наталкинского проекта лишь в 2011 году, проморгал пиковые цены 2011-го — первой половины 2013 года и вместе с ними быструю окупаемость этого сложнейшего инвестиционного проекта. Этот пример еще раз подтверждает простую истину: инвестировать лучше «на дне», а продавать (в нашем случае выводить продукцию на рынок) — «на пике».

 

Инвестор: UC Rusal plc.

Проект: алюминиевый завод.

Регион: Иркутская область.

Инвестиции: около 53 млрд рублей (план).

Период реализации: 2007–2013 гг. (план).

Статус: идет вялотекущее строительство, сроки запуска производства неясны.

Краткое описание. После запуска в 2006 году возведенного с нуля Хакасского алюминиевого завода (ХАЗ), первого предприятия по производству алюминия, построенного в России после двадцатилетнего перерыва, основной владелец алюминиевого гиганта Олег Дерипаска вознамерился построить еще два крупных завода суммарной мощностью 1,3 млн тонн первичного алюминия (мощность всех алюминиевых заводов компании на тот момент едва превышала 4 млн тонн). Тогда удача благоволила ему: алюминиевая отрасль переживала период высоких цен (см. график 2), готовилась масштабная сделка по слиянию «Русала», СУАЛа и алюминиевого бизнеса Glencore, сулившая Дерипаске статус алюминиевого короля мира, а потребление алюминия в Азии росло быстрыми темпами, обещая огромные рынки сбыта. Как раз на восточные рынки и были ориентированы все новые проекты российской алюминиевой индустрии — и Хакасский, и Тайшетский (ТАЗ), и Богучанский (БоАЗ) алюминиевые заводы.

Построив ХАЗ в рекордно короткий срок, всего за два года, Дерипаска готовился запустить ТАЗ и БоАЗ уже в 2009-м. Но реализоваться этим планам было не суждено. В 2008 году случился мировой экономический кризис, цены на алюминий рухнули, а компания UC Rusal к тому времени успела обзавестись огромными долгами из-за приобретения крупного пакета акций «Норильского никеля». С тех пор строительство ТАЗа идет ни шатко ни валко, а сроки запуска завода неоднократно сдвигались.

По состоянию на конец 2013 года, согласно годовой отчетности UC Rusal, компания инвестировала в строительство ТАЗа 748 из необходимых 1772 млн долларов (42%). Нынешняя конъюнктура на рынке алюминия не позволяет сделать обнадеживающих выводов относительно скорого запуска этого завода.

Что касается БоАЗа, то там ситуация лучше. Первая очередь завода готова на 70%, но ввод в строй откладывается из-за той же неблагоприятной конъюнктуры. В прошлом году UC Rusal сократил выпуск первичного алюминия на своих заводах на 316 тыс. тонн, в 2014-м сокращения продолжатся, и в этих условиях активно достраивать новые заводы не имеет смысла.

 

Инвесторы: «Роснано», Plastic Logic (Великобритания).

Проект: завод по производству монохромных экранов для ридеров.

Регион: Москва.

Инвестиции: 21 млрд рублей (план).

Период реализации: 2011–2014 гг. (план).

Статус: проект отменен.