Деньги. Мастер игры

Мой друг Ричард Брэнсон, основавший «Virgin» и многие другие замечательные бренды, в 1984 году пришел к мысли учредить авиакомпанию «Virgin Airways». Поначалу это вызывало ассоциации с боем между Давидом и Голиафом, но Ричард, будучи мастером маркетинга, был уверен, что сможет одолеть любого на рынке авиаперевозок, включая и такого гиганта, как «British Airways». Непосвященные считали его азартным игроком, но он, как и большинство талантливых инвесторов, не мчался вперед сломя голову, а всеми средствами старался обезопасить свой тыл. Ричард умудрился так блестяще обставить покупку своих первых пяти самолетов, что обеспечил себе право вернуть их прежнему владельцу, если замысел не сработает! Таким образом, в случае неудачи он ничего не терял, а в случае выигрыша мог рассчитывать на большой куш. Остальное — уже история.

В мире инвестиций, как и в бизнесе вообще, принято считать, что, если ты рассчитываешь на большой выигрыш, необходимо идти на серьезный риск. Иногда даже говорят, что, если хочешь добиться финансовой свободы, надо быть готовым рискнуть личной свободой.

Все это совершенно не соответствует истине.

Если и существует общий знаменатель для самых успешных инвесторов, то он заключается в том, что они не спекулируют своими с трудом нажитыми капиталами, а тщательно продумывают стратегию. Вы помните два главных правила инвестирования, сформулированных Уорреном Баффетом? Правило № 1: не теряйте деньги! Правило № 2: смотри правило № 1. И владельцы крупнейших хедж-фондов мира, такие как Рэй Далио и Пол Тюдор Джонс, и предприниматели, такие как Марк Бениофф и Ричард Брэнсон, — все миллиардеры без исключения ищут возможности создания асимметричного соотношения риска и прибыли. Награда за труды у них непропорционально велика по сравнению с риском.

Рискуя малым, получай больше.

Прекрасным примером такого подхода к делу являются высокочастотные трейдеры, которые используют новейшие технологии (вплоть до летающих роботов и микроволновых вышек-ретрансляторов), чтобы ускорить свои операции хотя бы на одну тысячную долю секунды! Как бы вы оценили соотношение риска и прибыли этих фирм, на долю которых приходится сейчас 70 процентов общего объема торгов на фондовом рынке? В качестве подсказки могу сказать, что «Virtu Financial», одна из крупнейших фирм высокочастотного трейдинга, проводя первичное публичное размещение своих акций на бирже, должна была раскрыть модель своего бизнеса и его доходность. Как выяснилось, за последние пять лет был только один день, когда «Virtu» оказалась в минусе! Всего один-единственный торговый день из многих тысяч! А в чем заключается ее риск? На мой взгляд, только в затратах на приобретение скоростных компьютеров.

Никелевые монетки

Мой друг, владелец хедж-фонда Дж. Кайл Бэсс известен тем. что всего за два года сумел превратить инвестированные 30 миллионов долларов в 2 миллиарда. Большинство скажет, что ему, должно быть, пришлось сильно рисковать, чтобы добиться таких невероятных прибылей. Ничего подобного! Кайл основательно просчитал ситуацию на рынке недвижимости, где в то время надувался огромный пузырь, который обязательно должен был лопнуть. Помните те дни, когда алчные и неразборчивые дельцы скупали любую недвижимость, которая только попадалась им под руку? Это делалось без всяких залогов и финансовых гарантий. Кредиторы охотно давали ссуды на покупку жилья каждому встречному, зная, что всегда смогут перепродать долги незадачливым инвесторам, которые сами не понимали, что делают. Любому непредвзятому человеку было понятно, что добром это закончиться не может. Блестящий ум Кайла, который вы сами сможете оценить, читая его интервью в части 6, позволил ему распорядиться ситуацией таким образом, что он рисковал лишь 3 центами из каждого вложенного доллара. Как вам нравится такой ничтожный риск по сравнению с полученной гигантской прибылью?

Во время нашей недавней беседы Кайл поделился со мной деталями еще одной сделки со своими инвесторами, где также использовалось асимметричное соотношение риска и прибыли. На каких условиях она была заключена? Инвестиции были прогарантированы на 95 процентов. Его никто не ограничивал в прибылях (а они ожидались огромными!). В случае же неудачи он терял всего 5 процентов.

Как и все великие инвесторы, Кайл рискует малым, рассчитывая на большие прибыли. Он исходит из того, что человек, который прыгает через забор, не зная, что его ожидает по ту сторону, обязательно нарвется на неприятности.

— Кайл, как мне лучше донести твою точку зрения до читателей?

— Тони, я расскажу тебе, как я учил своих сыновей. Мы начали покупать пятицентовые монеты.

— А это еще к чему? Я правильно расслышал: вы покупали пятаки?